儘管美元和債券收益率攀升至多年高位，本周黃金表現強勁，測試2700美元的阻力位，並創下四周新高。

強勁的勞動力市場數據推動10年期國債收益率達到4.76%，創下16個月新高。同時，美元指數突破109點，達到近三年來的最高水準。

儘管面臨這兩大阻力，黃金本周仍接近2%的漲幅，現貨黃金最終收報2689美元。

儘管美國經濟上月新增25.6萬個工作崗位，遠超經濟學家預期，一些分析師指出，今年晚些時候經濟仍面臨重大風險。部分分析師認為，就業數據可能迫使美聯儲比預期更早結束寬鬆週期。

與此同時，進一步支持黃金的因素是，密歇根大學週五發佈的初步消費者信心數據顯示，消費者樂觀情緒下降，通脹擔憂上升，這可能表明存在滯脹環境。

分析師指出，即使就業數據穩健，股市仍大幅下挫，標普500指數週五下跌超過1%。

BK資產管理外匯策略總監Kath Lien表示：“我認為（黃金的價格走勢）反映了股市的情況，即交易員擔心美國收益率上升及其對經濟的影響，特別是借貸成本上升以及對增長的影響。今年早些時候美聯儲未能更多降息，將導致後續更大的經濟痛苦。”

FXTM市場分析經理Lukman Otunuga指出，本周黃金表現優異，突顯了市場的更廣泛避險情緒。

“投資者似乎因對特朗普關稅和通脹的擔憂而湧向貴金屬。儘管更高的利率通常對無收益的黃金不利，但對關稅的不確定性繼續加速資金向避險資產的轉移，”他說。“黃金本周上漲超過2%，使其年初至今的漲幅接近3%。從圖表來看，價格正轉為看漲，下一關鍵阻力位在2715美元。”

Otunuga補充說，黃金可能對下周的通脹數據較為敏感，因為更高的消費者價格可能給美聯儲帶來更大壓力，迫使其在2025年保持利率相對穩定。

從表面看，更高的利率對黃金不利；然而，一些分析師指出，更高的利率與美聯儲按兵不動相結合，將推低實際利率，為黃金創造有利環境。

盛寶銀行商品策略主管Ole Hansen表示，黃金只是本周受益於通脹對沖的更廣泛商品領域的一部分。

放眼美國以外，一些分析師指出，黃金與美元齊漲並不意外，因為本周以每種主要貨幣計價的黃金都在上漲。

在英國因新一輪債券危機而苦苦掙扎之際，英鎊計價的黃金漲幅尤為顯著。由於政府可能難以控制赤字，支出成本增加導致英國債券收益率大幅上升。

Hansen指出，儘管英國經歷波動，但並非唯一一個面臨債務問題的國家。他警告投資者關注英國的發展，並問道：“如果英國是第一個，那麼下一個會是誰？”

一些分析師指出，隨著以英鎊和歐元計價的黃金創下歷史新高，以美元計價的黃金價格可能很快緊隨其後。

下周需關注的經濟數據

週二：美國PPI

週三：美國CPI，紐約聯儲製造業調查

週四：美國零售銷售，費城聯儲調查，每週初請失業金人數

週五：美國房屋開工和建築許可