週二（9月3日）受美元走強的壓力，金價跌至一周多以來的最低點。投資者正在等待美國非農就業數據，因為該數據可能決定美聯儲 9 月政策會議上可能降息的幅度。
（現貨黃金走勢圖，來源：FX168）
【市場消息分析】
道明證券 (TD Securities) 大宗商品策略師Daniel Ghali表示，“我們看到證據表明，黃金的投機性倉位目前實際上已經達到了極限。我認為，美元上漲對黃金的壓力程度反映了我們對倉位的看法。” “宏觀基金的倉位也已達到極限。從統計上看，這一倉位與美聯儲未來一年降息 400 個基點的幅度一致，並且處於前幾個週期的局部高點，隨後出現了 7%-10% 的降幅。”“由於多個群體同時處於弱勢，黃金的持續下跌最終可能會在未來一周開始催化 CTA 拋售活動，這強化了我們的觀點，即第一個眨眼的群體可能會引發隨後的拋售活動滾雪球式增長。畢竟，我們估計，在重返 2400 美元/盎司的過程中，近一半的趨勢追隨者頭寸將被清算。下行風險現在更大了。”
美元上漲0.2%，觸及兩周高點，使得黃金對於其他貨幣持有者來說變得更加昂貴。
美國國債價格上漲，因市場預期美聯儲將很快開始以抗擊經濟衰退的步伐降息。但交易員可能再次低估了美國的經濟實力。週二美債漲勢擴大，兩年期收益率從4月底的逾5%降至3.85%左右，過去四個月的漲勢創下2021年以來最長連漲紀錄。這一走勢主要源於市場預測美聯儲將在未來12個月降息超過兩個百分點，如果預期屬實，將是自1980年代以來最大降息幅度，只有一次經濟衰退期例外。對於債券多頭來說，如果勞動力市場展現韌性，美聯儲可能以更溫和步伐降息。第一個重大考驗將在週五到來，美國政府將公佈8月非農就業數據，經濟學家預計就業增長有望反彈，失業率下降。“如果你錯過了之前的大漲，現在追漲就有點危險了，” Columbia Threadneedle Investments一位利率策略師Ed Al-Hussainy表示，“我們正在評估就業市場企穩或快速惡化的可能性。這將是今年餘下時間的爭論焦點。”雖然仍傾向於持有債券多頭頭寸，但他表示“這不是一個簡單單純的交易。”
此前，美國供應管理協會（ISM）公佈的8月製造業PMI指數仍低於50的收縮/擴張水準，表明經濟放緩。儘管如此，該報告的就業分項指數略有改善。
這讓一直擔心勞動力市場疲軟的美聯儲官員松了一口氣。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在傑克遜霍爾的講話中表示，就業風險傾向於上行。
投資者正在關注本週五即將發佈的美國非農就業報告、ISM 調查、JOLTS 職位空缺和本周晚些時候發佈的 ADP 就業報告。如果勞動力市場數據明顯低於預期，則進一步降息的可能性將會增加，這反過來又會給黃金帶來優勢。較低的利率對貴金屬有利，因為這會使它作為非利息資產對投資者更具吸引力。
CME FedWatch工具顯示，市場預計美聯儲9月17日至18日會議降息25個基點的可能性為63%，降息50個基點的可能性為37%。
德國商業銀行在一份報告中表示：“如果美國就業報告明顯疲軟，有關美國經濟衰退和更快降息的猜測將重新浮現，從而進一步支撐金價。”
受投資者對美國即將降息的樂觀情緒以及對中東衝突的揮之不去的擔憂推動，金價有望迎來2020年以來最好的一年。
高盛表示，黃金“仍是我們對抗地緣政治和金融風險的首選對沖工具，美聯儲即將降息，新興市場央行持續購買，將為黃金提供額外支持。我們開啟黃金多頭交易建議。”
美國銀行 （NYSE：BAC） 策略師週二重申了他們的觀點，即明年金價可能達到 3,000 美元/盎司。
自 2023 年底以來，美國銀行大宗商品團隊一直對黃金持看漲立場，預計到 2025 年，黃金價格可能達到3,000 美元/盎司。由於金價今年迄今已經上漲了 21%，貴金屬似乎有望實現這一目標。
分析師寫道：“我們相信金價在未來 12-18 個月內可以達到 3,000 美元/盎司，儘管目前資金流動並不能證明該價格水準是合理的。”
“團隊認為，3,000 美元/盎司的目標需要非商業需求從當前水準回升，這反過來又需要美國降息，”他們補充道。
實物支持的交易所交易基金 （ETF） 流入量增加和倫敦金銀市場協會 （LBMA） 清算量增加將是這種轉變的早期指標。此外，央行的持續購買至關重要，因為減少美元在外匯儲備中的份額的努力可能會推動進一步購買。
美國銀行的利率策略師還強調了美國國債市場的潛在不穩定性，這表明距離重大中斷僅一步之遙。在這種情況下，黃金最初可能會因廣泛的清算而下跌，但預計會反彈，正如過去類似的事件所觀察到的那樣。
【下一交易日重點關注財經數據與事件（北京時間）】
① 09:30 澳大利亞第二季度GDP年率
② 09:45 中國8月財新服務業PMI
③ 15:50 法國8月服務業PMI終值
④ 15:55 德國8月服務業PMI終值
⑤ 16:00 歐元區8月服務業PMI終值
⑥ 16:30 英國8月服務業PMI
⑦ 17:00 歐元區7月PPI月率
⑧ 20:30 美國7月貿易帳
⑨ 21:45 加拿大央行公佈利率決議
⑩ 22:00 美國7月JOLTs職位空缺
⑪ 22:00 美國7月工廠訂單月率
⑫ 22:30 加拿大央行行長麥克勒姆召開發佈會
⑬ 次日02:00 美聯儲公佈經濟狀況褐皮書
⑭ 次日04:30 美國至8月30日當周API原油庫存