儘管黃金仍然具有巨大的看漲潛力，但由於投資者等待美國勞動力市場健康狀況的跡象及其如何影響美聯儲下個月的貨幣政策，一些謹慎情緒正在悄然湧入市場。

分析師指出，鑒於近期的價格走勢，投資者正採取觀望態度，因為下周的就業數據預計將在縮短的交易周內造成一些波動。北美市場將於週一（9月2日）因勞動節長週末休市。

臨近週末，金價在歷史高點附近盤整，處於重要的初始支撐位。12 月黃金期貨最新交易價格為每盎司 2,538.30 美元，較上周下跌 0.3%。

拋售壓力也影響了白銀價格，使其無法維持每盎司 30 美元以上的關鍵支撐位。12 月白銀期貨最新交易價為每盎司 29.335 美元，較上周下跌 3%。

一些分析師認為，隨著黃金市場開始應對美元的逆流，黃金市場正在形成一種有趣的動態。儘管黃金價格已經穩固突破 2,500 美元，但市場既沒有泡沫，也沒有極度超買。然而，分析師指出，美元疲軟似乎有些過度，給貴金屬帶來了風險。

CityIndex 市場分析師馬特·辛普森 (Matt Simpson) 觀察到了黃金的一些警告信號，儘管價格顯示出上漲的潛力。

“大型投機者的淨多頭倉位僅比歷史最高水準少 44,000 份合約，每 5.5 份看漲合約對應一份空頭合約。調整總未平倉合約後，淨多頭倉位距離創下歷史新高僅一步之遙。這表明許多投資者仍持觀望態度，不相信黃金上漲，而總體而言，這是利多的，”他對 Kitco News 評論道。

“但如果說短期內對這一趨勢有任何威脅，那就是交易員可能過於自滿於做空美元。我們已經看到兩個月的美元大量拋售，債券收益率仍高於 8 月 2 日的低點，這是上一份非農就業報告創下的。我認為美元短期內處於超賣狀態，下周的 ISM 或就業數據可能不需要太多的上行驚喜就能引發美元進一步的空頭回補和黃金的回調，”他補充道。

Exinity 首席市場分析師 Han Tan 指出，黃金正在遵循美聯儲的策略，交易員現在依賴數據。

“黃金價格一直受到市場對美聯儲是否能在 2024 年底前實現市場預測的 100 個基點降息的疑慮的制約。儘管黃金仍交易在歷史高位附近，但黃金多頭暫時不太願意追逐進一步的上漲空間，”他表示。

根據芝加哥商品交易所的美聯儲觀察工具，市場充分預期美聯儲將在 9 月貨幣政策會議上降息 25 個基點，同時降息 50 個基點的可能性為 30.5%。

“如果失業率回落至 4.2%，緩解一些對經濟衰退的擔憂，這可能會導致現貨金價回落至 2,500 美元以下，因為市場將解除對 9 月份降息 50 個基點的押注。

“我懷疑美聯儲是否會降息 50 個基點。如果他們真的降息，那麼就有可能向市場發出信號，表明美聯儲再次落後於形勢，”他說。“不過，如果非農就業報告顯示經濟出現顯著且迅速的惡化，鮑威爾所宣稱的以數據為依據的立場可能會決定降息 50 個基點是必要的，儘管這會損害美聯儲的信譽。”

Zaye Capital Markets 首席投資官 Naeem Aslam 評論稱，美聯儲的計畫取決於週五的就業數據。他補充說，如果投資者預計降息 50 個基點，那麼他們可能有些操之過急。

“從宏觀角度來看，我們認為勞動力市場並沒有那麼疲軟，如果下周公佈的數據疲軟，那也只是暫時的。因此，美聯儲的做法更有可能是漸進式的，”他說。

Blue Line Futures 首席市場策略師 Phillip Streible 對黃金持謹慎樂觀態度。他指出，黃金的任何疲軟都代表著買入機會，但他建議投資者謹慎、逐步地建倉。

他說道： “你想買一些黃金，但你不想買得太重。”

過去 15 年來，9 月對黃金而言通常都是下跌的月份。

雖然週五的就業數據將成為下周日曆上的重頭戲，但交易員也需要關注其他報告。市場將收到重要的製造業和服務業數據。加拿大央行下周還將舉行貨幣政策會議，市場預計隨著通脹和加拿大經濟疲軟，央行將再次降息。

下周值得關注的經濟數據：

週二： 美國ISM製造業PMI

週三： 加拿大央行貨幣政策會議、美國 JOLTS 職位空缺

週四： ADP就業數據；美國ISM服務業PMI，每週初請失業金人數

週五： 美國非農就業數據