因美國核心PCE通脹數據高於預期，且日本央行預計目前寬鬆的金融環境將繼續，美元/日元週五(4月26日)飆至34年新高，本周該貨幣對暴漲366點。由於部分地緣政治帶來的風險溢價下降，具避險特質的黃金本周價格下滑，現貨黃金本周收盤暴跌近55美元。

本周重要數據和財經事件：

美國GDP數據“爆大冷”

美國經濟分析局週四報告稱，經過季節性因素調整後，美國第一季度國內生產總值(GDP)同比增長1.6%，低於接受道瓊斯調查的經濟學家所預測的增幅（2.4%）。去年第四季度的GDP增幅從3.4%修正為3.9%。另一份數據表明，美國第一季度核心PCE物價指數季調後環比折年率初值為3.7%，預估為3.4%，前值為2.0%。

分析指出，GDP數據顯示美國經濟在第一季度顯著放緩，其原因是通脹加劇、消費者和政府支出降溫。

據美國政府初步估計，美國經濟的主要增長引擎(實際個人消費支出季率初值)僅增長2.5%，而潛在通脹指標(美國第一季度核心PCE物價指數年化季率初值)上升3.7%，增幅高於預期。

獨立顧問聯盟的克裏斯·紮卡雷利表示：“經濟增長正在放緩，通脹壓力持續存在。美聯儲希望看到通脹開始持續下降，但市場希望看到經濟增長和企業利潤增加。”他表示，如果兩者都沒有朝著正確的方向發展，那麼這對市場來說將是“壞消息”。

“美聯儲傳聲筒”Nick Timiraos撰文指出，週四的經濟活動報告給投資者和美聯儲政策制定者敲響了最新的警鐘，他們一直屏住呼吸，期待通脹下降可以讓今年夏天正式開始降息。數據顯示，美國通脹在去年下半年完美降溫後，連續第三個月比預期更加頑固。今年到目前為止，個別的經濟增長和物價數據本身還不足以顯著改變美聯儲的前景。但這些連續令人失望的數據累積起來的影響是顯著的。特別是，通脹數據一直強於預期，最近幾個月的後續報告中，通脹數據的修正幅度有所上升。這一趨勢促使投資者和美聯儲官員重新考慮今年的降息是否合適。

美國商務部週三公佈數據顯示，美國3月耐用品訂單環比初值增長2.6%，好於市場的預期，相較於前值大幅回升，前值從1.3%進一步下修至0.7%。

週二公佈數據顯示，美國4月標普全球製造業PMI初值跌破榮枯線，錄得49.9，為4個月來新低；美國4月標普全球服務業PMI初值錄得50.9，為5個月來新低；美國4月標普全球綜合PMI初值錄得50.9，為4個月來新低。

分析師認為，製造業活動放緩將促使美聯儲今年加速降息，因為較低的借貸成本通常會刺激經濟增長。

標普全球首席商業經濟學家Chris Williamson表示，美國經濟在第二季度初失去了動力，4月份PMI初值顯示，受訪者的商業活動增長低於趨勢水準。隨著4月份新業務流入出現6個月來的首次下降，以及企業對未來產出的預期下滑至5個月低點，未來幾個月的增長步伐可能會進一步放緩。

美國核心PCE通脹高於預期

週五，美聯儲偏好通脹指標出爐，美國3月核心PCE連續兩月保持不變，但漲幅超出預期。促織市場對美聯儲年內不降息押注上升。

最新發佈的數據顯示，美國3月核心PCE物價指數年率錄得2.8%，高於市場預期（2.7%）。與上月相比，核心PCE上漲0.3%，符合華爾街預期。

PCE整體物價指標也較2月份上漲0.3%，較去年同期上漲2.7% 。

這一數據發佈之際，持續火熱的通脹報告削弱了投資者對美聯儲今年降息的預期。美聯儲預計下周將維持利率不變。

摩根大通首席經濟學家布魯斯·卡斯曼(Bruce Kasman)表示： “這裏既有關於經濟在高利率下保持良好勢頭的故事，也有關於持續通脹壓力的故事。雖然我認為從美聯儲緊縮的角度來談論這個問題是不正確的，但我認為美聯儲短期內放鬆政策的可能性很小。”

美聯儲主席鮑威爾一直重申，在對通脹下降“更有信心”之前，美聯儲不會降息。

鮑威爾4月16日表示： “最近的數據顯然沒有給我們帶來更大的信心，反而表明，實現這種信心可能需要比預期更長的時間。”

金融市場最初預計美聯儲將在3月首次降息，但隨後降息被推遲到6月，現在又推遲到9月，因今年就業市場和通脹數據繼續出人意料地上升。

BMO首席經濟學家Douglas Porter表示：“雖然週五的數據並不如傳聞中的那樣火熱，但一項嚴酷的事實是，自年初以來，美聯儲青睞的通脹指標的短期趨勢一直穩步向上。”Porter說，雖然0.3%的環比增幅讓市場得以稍微喘口氣，但仍等同於疫情前十年的最快月增幅，這很難讓美聯儲對通脹正在放緩抱持信心。

根據芝商所(CME Group)的“美聯儲觀察”工具，PCE通脹數據出爐後，美國利率期貨市場認為9月降息的機率為58%，低於一周前的68%，12月才放寬政策的機率已超過80%。

日本央行按兵不動 但預計寬鬆的金融環境將繼續

日本央行週五宣佈將基準利率維持在0-0.1%，符合市場預期。該決議以9-0的比例通過。日本央行並預計未來三年通脹率將保持在2%的目標附近。

日本央行的最新聲明仍表示，預計目前寬鬆的金融環境將繼續，稱“金融狀況一直寬鬆”。若價格趨勢上升，將調整貨幣寬鬆程度。根據聲明，日本央行下調2024財年GDP增速預期，同時上調2024、2025財年通脹預期。

日本央行還放棄購買與之前相同數量債券的措辭，將按照3月份的決定購買日本國債和公司債券。

財經網站Forexlive分析師Adam Button稱，日本央行利率決議公佈後，美元/日元創下34年來的新高，“我認為這是由於在利率方面缺乏任何行動或強烈的行動暗示。”

日本維持利率決議不變後，日本央行行長植田和男表態，如果潛在通脹上升，將調整貨幣寬鬆程度。但他提到，暫時將維持寬鬆的金融狀況。

植田和男表示，必須對金融和外匯市場的波動以及對日本經濟和物價的影響予以高度關注。他指出，貨幣政策的實施取決於未來的經濟、價格和金融狀況，日本經濟的不確定性很高。

他強調：“如果基礎通脹率上升，日本央行將調整貨幣寬鬆程度。目前將維持寬鬆的金融環境。”

本周市場表現：

美元/日元單周暴漲366點 創34年新高

因美國核心PCE通脹數據高於預期，且日本央行預計目前寬鬆的金融環境將繼續，美元/日元週五飆至34年新高。

追蹤美元兌六種主要貨幣的ICE美元指數週五上漲0.49%，報106.09。本周美元指數收盤微跌0.03%。

美元/日元週五飆升1.7%，至158.29。美元/日元本周收盤暴漲366點，漲幅2.37%，為1月中旬以來最大單周升幅。

(美元/日元周線圖 來源：FX168)

日本央行行長植田和男週五會後表示，貨幣政策並非直接針對匯率，但匯率波動可能對經濟與物價造成重大干擾。假如日元走勢對經濟和物價產生難以忽視的影響，則可能成為央行調整政策的理由。

日本財務大臣鈴木俊一週五表示，他正密切關注匯率走勢，並準備採取全面措施予以應對。

澳大利亞國民銀行策略師Rodrigo Catril表示：“由於央行缺乏指導，貨幣走勢肯定令人失望。對我來說……市場告訴我們，它認為日本央行的政策過於寬鬆，因此貨幣如此疲軟。央行有能力通過改變政策來解決這個問題，如果它不改變政策，那麼我們就不應該指望日元會走強。”

日本執政黨自民黨官員越智隆雄(Takao Ochi)表示，日元匯價跌至160，可能會引發當局干預。他說，若日元兌美元進一步貶向160或170，可能被視為過度波動，並促使決策者考慮採取一些行動。

道明證券(TD Securities)全球外匯策略師Jayati Bharadwaj表示：“美元/日元走勢和美元的廣泛重估價一致。這並非像去年一樣是由日本央行所推動，而是由基本面支撐的廣泛美元走勢。”

其他貨幣對方面，歐元/美元週五下跌0.35%，報1.0692，本周上漲0.34%，為3月初以來最大單周升幅。

英鎊/美元週五下跌0.17%，報1.2492，本周上漲0.99%，單周漲幅是3月初以來最大。

澳元/美元週五上升0.21%，至0.6532，本周大漲1.81%。

美元/加元週五上漲0.15%，報1.3669，本周下跌近0.6%。

投資者關注下周的美國聯邦公開市場委員會(FOMC)會議，市場預估美聯儲按兵不動。不過，考慮到經濟數據優於預期，投資者認為美聯儲將在下周會議上采鷹派立場，進而帶動美元走強。

Jayati Bharadwaj在內等道明證券(TD Securities)策略師表示，鑒於1月以來的通脹數據出乎意料，美聯儲越來越難以不表現出鷹派立場。另一方面，包含加拿大、英國、歐盟在內等其他主要發達市場近期的通脹進展，代表這些央行可能比美聯儲更早降息，相對利差將為美元提供支撐。

NatWest美國G10外匯策略主管Brian Dangerfield認為，美聯儲主席鮑威爾不會排除加息的可能性，但加息並非FOMC的基本預期。

金價單周暴跌近55美元

由於部分地緣政治帶來的風險溢價下降，具避險特質的黃金本周價格下滑。

現貨黃金本周收盤暴跌54.49美元，跌幅2.28%，收報2337.64美元/盎司。

(現貨黃金周線圖 來源：FX168)

分析師指出，中東緊張局勢降溫有助於緩解市場波動。伊朗淡化了以色列對其發動的襲擊，此舉旨在避免地區局勢升級。

在中東危機避免重大升級後，本周金價創去年12月以來最糟糕的一周。

紐約獨立金屬交易員Tai Wong表示，數據繼續表明“頑固的通脹可能會持續，但黃金的反應表明市場已經消化了這一點。”

他指出，黃金的走勢“取決於整體風險資產情緒和遠東的購買量，我認為短期內將進入2300-2400美元/盎司的盤整階段”。

盛寶銀行(Saxo Bank AS)大宗商品策略主管Ole Hansen表示，黃金“正在經歷一場遲來的、相對激進但健康的調整”。

High Ridge Futures金屬交易總監 David Meger表示：“在過去幾周金價大幅上漲之後，現在黃金處於盤整中。”

Kitco Metals高級分析師Jim Wyckoff表示，“隨著中東衝突的緩和，黃金和白銀市場正在出現調整。關鍵問題是，這些修正是否會變成近期的價格下跌趨勢，這將表明市場頂部已經到位。”

悉尼ABC Refinery機構市場全球主管尼古拉斯·弗拉佩爾(Nicholas Frappell)表示，伊朗政權淡化了以色列的反應，並表示不會進行報復，這一事實已經降低了黃金市場的一些風險溢價。

BullionVault研究總監Adrian Ash表示：“伊朗和以色列暫時放棄進一步直接對抗，黃金和白銀能夠抵抗債券收益率和美聯儲年底利率預期上升的時間有限。”

XM資深投資分析師Marios Hadjikyriacos表示，從“有節制的”反擊來看，以色列和伊朗顯然都對“真正的戰爭不感興趣”，美國也是如此，美國一直試圖在幕後化解緊張局勢，因此投資人正在湧入風險較高的交易，並清算避險頭寸。

Genesis Gold Group首席執行官Jonathan Rose表示，從長遠來看，黃金將進一步上漲，2024年是大選年，地緣政治衝突持續存在，美國債務不斷增加，“各國央行現在對黃金有著巨大的胃口，而且這絕對不會放緩。”

美股標普指數創11月來最大單周漲幅 日本股市周線大漲

美國股市週五收高，標普500指數與納指均錄得11月以來的最大單周漲幅。Alphabet與微軟的財報表明推動科技股上漲的人工智慧熱潮仍在繼續。

道指週五上漲153.86點，漲幅為0.40%，報38239.66點；納指漲316.14點，漲幅為2.03%，報15927.90點；標普500指數漲51.54點，漲幅為1.02%，報5099.96點。

本周道指上漲0.67%，為連續第二周上漲。標準普爾和納斯達克指數創下了自去年11月以來表現最好的一周。標普500指數上漲2.7%，結束了連續三周的下跌，而納斯達克指數則上漲 4.2%，這是五周以來的首次上漲。

Edward Jones高級投資策略師Mona Mahajan表示：“本周前期美股表現動盪，但結尾強勁。很高興在許多股票都在上漲。顯然，其中一個驅動因素是來自大型科技股的出色財務報告。”

Mahajan還表示，Alphabet和微軟這兩家公司不僅通過投資人工智能，而且還通過展示成果給投資者留下了深刻的印象。她認為這有助於緩解人們對Meta Platforms本周早些時候令人失望的指導的擔憂。

繁忙的財報季將於下周繼續，科技巨頭蘋果和亞馬遜的業績將成為下周的頭條新聞。

摩根大通策略師稱，迄今已公佈業績的標準普爾500指數成份股公司中，近80%的業績超過了分析師的預期，儘管如此，股價的反應一直不盡如人意，好於預期的業績帶來的漲幅低於平均水準，而低於預期的業績則受到比平時更多的影響。超過50%的標普500指數成份股公司尚待公佈業績。

根據摩根大通交易部門週二的一份報告，股市剛剛閃現出戰術性買入信號。買入信號表明標準普爾500指數可能在未來20天內上漲3%，這將使該指數距離歷史高點僅一步之遙。

日本股市方面，週五，日本央行決定維持利率不變，並沒有採取任何果斷行動進一步支撐日元，股市整體呈積極基調。

截至週五東京收市，日經225指數上升306.28點或0.81%，報37628.48點，本周仍上升了2.3%，部分收復了前一周的失地。東證股價指數收漲22.95點或0.86%，來到2686.48點，周線上漲2.3%。

原油價格周線上漲

美國WTI原油和布倫特原油在連續兩周下滑後，本周終於收盤上漲。

紐約商品交易所6月交割的西德州中質(WTI)原油期貨價格週五上漲28美分，漲幅為0.34%，收於83.85美元/桶。

歐洲洲際交易所6月交割的布倫特原油期貨週五上漲49美分，漲幅為0.55%，收於89.50美元/桶。

美國原油本周上漲約2%，而作為全球原油價格基準的布倫特原油上漲2.53%，此前二者均連續兩周錄得跌幅。

Velandera Energy Partners董事Manish Raj表示：“先前做空的人太多，現在市場出現反彈，他們都試著平倉”。

Sevens Report Research聯合編輯Tyler Richey表示，石油市場肯定仍存在地緣政治恐懼，因為WTI原油價格仍處於偏低的80多美元/桶。如果沒有不斷發酵的地緣政治擔憂，WTI充其量應該處於70美元/桶區間，因為近幾周消費者的汽油需求一直下降，且OPEC 已有一段時間未對產量政策做出任何改變。

Richey補充道：“地緣政治擔憂已從4月初最緊張的程度有所緩解，以色列和伊朗之間的中東局勢已回落至仍令人不安但明顯更加穩定的水準。”

StoneX堪薩斯城能源團隊週五報告指出，市場似乎已吐回一些地緣政治帶來的風險溢價，“現在市場正期待下一季的供需動態，這應該仍然相對緊張。”

SPI資產管理公司執行合夥人StephenInnes表示，中東衝突無疑加劇了本已動盪的地區的緊張局勢，雖然最近的襲擊事件被淡化，但不能完全忽視衝突進一步升級的可能性。

根據高盛週二的一份報告，目前市場看起來有些看跌。高盛稱，因為部分由於紅海中斷而滯留在水面上的原油現在正在卸貨，全球石油庫存上升，這降低了原油市場市場的緊張程度。