Goldmoney研究主管阿拉斯代爾·麥克勞德(Alasdair Macleod)表示，儘管過去三年金價不斷上漲，但投資者還沒有真正看到牛市。他指出，人們對黃金的興趣令人失望，估計目前在全球150萬億美元的儲蓄中，只有不到1%是黃金。

麥克勞德分析稱，央行與其說是在購買黃金，不如說是在擺脫紙幣。他解釋：“我們都聽說過這被解釋為多元化或去美元化，也許這只是討論這個問題的一種禮貌方式。事實上，央行正在使用紙幣購買黃金，不僅是外幣，還有本國貨幣。”

(來源:Twitter)

他續指，市場只需要從黃金的基本面中尋找答案。到2025年，美國聯邦政府將欠下約40萬億美元的債務。“政客們可能會談論平衡預算，也可能會揮手討論償還債務。與其聽他們說什麼，不如看他們做什麼。我向你挑戰，你找不到任何願意在自己的選民身上減少開支的民選政府官員。”

“我只是認為聯邦政府無力償還債務。並非沒有對一切照舊的形式進行真正大規模改變。 2023年第四季的利息支付已使我們損失超過1萬億美元，正如我們多次指出的，通脹是政府以本國貨幣償還債務的首選方法，”他說道。

對此，麥克勞德表示，各國政府每年印製數萬億美元的貨幣來支撐經濟，但除了通脹的確定性和未來利率上升之外，其效果有限。隨著利率上升，印鈔速度將相應加快，從而導致更高的通脹，以抵消債務並緩解壓力。

“想想看，儘管目前利率很高，但我們還沒有體驗到單次降息的影響，”他指出。

儘管過去三年金價不斷上漲，但麥克勞德認為，還沒有真正看到牛市。他表示，人們對黃金的興趣令人失望，幾乎所有投資者，無論是公共還是私人投資者，都嚴重減持黃金。

他估計，在全球150萬億美元的儲蓄中，目前只有不到1%是黃金。

知名金融博客ZeroHedge提到，當這些投資組合調整到5%、10%，甚至是麥克勞德發現更合理的15%時，黃金將從哪里來？僅僅調整到2%就需要2.3萬噸實物黃金，這是人類歷史上開採的所有黃金的10%。

文章稱，市場已經知道連續兩年每年購買1000噸黃金對金價意味著什麼。過去兩年，市場在官方部門看到了這一點。由於各國央行不太可能停止這些購買行為，麥克勞德讓我們想知道世界其他地區多久才能跟上。

研究報告顯示，隨著市場適應美聯儲的強硬立場並將降息推遲到2024年6月，黃金交易價格一直在2000至2050美元之間震盪。

換句話說，2000至2050美元現在是一切照舊的目標。高盛分析師維持2175美元的12個月目標不變，理由是經濟和地緣局勢。

TDS預測，今夏金價為2200美元。