黃金走勢成為本周金融市場上最大的亮點。因美元走軟，加之投資者對美國經濟衰退的擔憂揮之不去，金價本周飆升近40美元，盤中金價一度攀升至2030美元/盎司上方。此外，受OPEC 意外減產這一重磅因素影響，本周原油期貨價格大幅上升。

本周美國經濟數據普遍走軟

美國供應管理協會(ISM)週一公佈的調查顯示，其製造業採購經理人指數(PMI)所有分項指數自2009年以來首次低於50(榮枯線)。美國3月ISM製造業PMI為46.3，預期為47.5，前值為47.7，為2020年5月以來的最低水準。除疫情期間外，這是自2009年年中以來的最低水準。

ISM製造業PMI連續第五個月低於50，這是製造業萎縮的跡象。一些經濟學家表示，這表明經濟衰退即將到來。

美國勞工部週二公佈每月職位空缺和勞動力流動調查(JOLTS)報告指出，2月份職位空缺數下降至993.1萬，較1月修正後的1056.3萬個減少63.2萬個，並且遠低於市場預期的1040萬個；這是自2021年5月以來職位空缺首次低於1000萬。

彭博社經濟學家Stuart Paul表示：“2月份的JOLTS報告顯示，勞動力市場正在明顯降溫，勞動力需求與供應的走勢更加一致。寬鬆政策主要是通過職位空缺的減少來實現的，這應該有助於緩解美聯儲對潛在工資-物價螺旋上升的擔憂。”

美國2月份工廠訂單月率下降0.7%，預期為下降0.5%，連續第二個月下滑。

美國ADP週三公佈的3月份私營部門就業人數增加14.5萬個，低於預期的20萬個和前值26.1萬個。

美國3月ISM服務業採購經理人指數(PMI)從55.1降至51.2，為3個月低點，低於54.5的預期。該指數為美國公司商業狀況的風向標。

週四數據顯示，截至3月31日當周，美國初請失業金人數為22.8萬，為2022年12月3日當周以來新高，預期為20萬人，前值經修正後上升至24.6萬人。

非農報告發出喜憂參半的信號

週五美國非農報告出爐，3 月份美國就業人數增幅較上月放緩，而薪資增速及失業率下降，向美聯儲發出喜憂參半的信號，這也是美聯儲5月利率決議前最後一份就業報告。

美國勞工統計局週五公佈，3月份非農就業人數增加23.6萬，預期增加23萬；2月份上修為增加32.6萬。失業率降至3.5%，預期為3.6%。

(圖片來源：Zero Hedge)

美國3月平均每小時薪資年率攀升4.2%，升幅低於市場預期的4.3%。美國3月平均每小時薪資月增幅度為0.3%，大致符合預期，前值為0.2%。

由整體表現看，非農就業人數增幅與經濟學家預期相去不遠，但仍是自2020年12月以來的最低單月增幅，而且是在美聯儲努力減緩勞動力需求以抑制通脹的情況下出現的。

幾位美聯儲官員本周表示，他們仍致力於對抗通脹，並認為利率至少在短期內保持高位。

芝加哥商品交易所(CME)“美聯儲觀察”工具顯示顯示，美聯儲5月加息25基點的機率升至近70%，數據公佈前這一機率在50%左右。

Nationwide Life Insurance Co．首席經濟學家Kathy Bostjancic表示：“雖然數據有點喜憂參半，但勞動力市場強勁，通脹仍然高企且仍有粘性，足以導致美聯儲在5月份再次加息25個基點。這可能會是緊縮週期的最後一次，然後是長時間的暫停。”

美元本周繼續下滑 非農報告幫助縮小跌幅

週五，美元指數收市上升0.19%，報102.11。非農就業報告幫助縮小本周美元指數的跌幅。

本周，美元指數下跌0.49%，最低一度觸及101.40。

(美元指數周線圖 來源：FX168)

瑞銀(UBS)經濟學家預計，美元將繼續承壓，並建議投資者考慮採取各種措施來應對這種下跌。

瑞銀經濟學家表示：“我們認為，去年美元走強的主要支柱——美聯儲積極的緊縮政策和美國經濟的彈性——不太可能支持美元繼續走強。投資者可以在投資組合中增加黃金。當美元在貿易加權基礎上下跌以及美國利率下降時，以美元衡量的黃金價格往往會上升。”

瑞銀策略師Vassili Serebriakov堅守美元已經觸頂的觀點，並預估歐元/美元將在下半年升至1.15。

外匯市場越來越擔心美國經濟。因此，美元目前掙扎並不令人驚訝。德國商業銀行(Commerzbank)的經濟學家預計，美元將繼續承壓。

德國商業銀行經濟學家表示：“如果越來越多的跡象顯示美國經濟正在顯著降溫，市場可能會認為，美聯儲可能在今年下半年開始降息的假設得到了證實，而歐洲央行則繼續以合理的鷹派言論吸引注意力。”

FXStreet分析師Pablo Piovano表示，從更廣泛的角度來看，只要低於200日移動均線(目前在106.53)，那麼美元指數的前景預計仍將保持負面。

在最近一次主要匯率預測排名上表現最佳的分析師認為，美元還有很大的下行空間。

義大利MPS Capital Services Banca per Le Imprese SpA在2023年第一季度彭博的預測準確度排名上位列第一。MPS首席策略師Luca MannuCCI警告稱，今年下半年，美元兌其他貨幣可能貶值多達5%。

做出這一預測是因為他認為，由於美聯儲為應對通脹而採取的激進加息舉措以及近期銀行業危機持續構成的風險，美國會被拖入經濟衰退。

MannuCCI說：“我們預計美國經濟將在年底前衰退。貨幣政策收緊將拖累經濟。”

金價本周飆升近40美元 後市有望測試紀錄新高

在美元不斷貶值、避險押注增加以及對美國激進的貨幣緊縮政策即將結束的猜測的推動下，黃金價格本周飆升至13個月高點，並可能測試其紀錄高位。

現貨黃金本周大幅上升38.41美元，升幅1.95%，金價本周收報2006.78美元/盎司，最高一度觸及2032.08美元/盎司。

(現貨黃金周線圖 來源：FX168)

週二，金價自2022年3月以來首次收於2000美元/盎司上方，當日數據顯示，2月份美國雇主職位空缺數量降至2021年5月以來的最低水準。

本周美元下跌對非生息資產黃金來說是另一個利好因素。金價可能會測試2020年8月達到的歷史高位2075.47美元/盎司。

總部位於悉尼的Fat Prophets分析師David Lennox表示，“金價現在主要受到對美元的擔憂推動”，經濟因素似乎沒有什麼支撐美元的因素。Lennox補充說，由於對金融的擔憂，包括最近的銀行危機和地緣政治緊張局勢，黃金也享受著“避險溢價”。

StoneX Group市場分析師Fawad Razaqzada表示，勞動力市場數據引發了對經濟衰退的擔憂，從而降低了美聯儲進一步收緊政策的可能性。Razaqzada預計，突破2000美元/盎司關口後，金價可能進一步上漲，試探2020年8月觸及的紀錄高點2075.47美元/盎司。

High Ridge期貨公司金屬交易主任 David Meger說，因為經濟數據降溫，而通脹壓力仍高，現在環境對黃金是利多。

Sprott資產管理公司市場策略師Paul Wong表示，美元和美債收益率雙雙下降，代表美聯儲抗通脹之戰可能至少會暫停，以應對趨於穩定但還沒完全結束的銀行業動盪。Wong預測，黃金這波漲勢將在改寫盤中新高後才會消退，因為目前從實體買家、投資基金到散戶，都沒有人在賣黃金。

FXStreet首席分析師Valeria Bednarik表示，美國低迷的宏觀經濟數據使美元陷入拋售漩渦。勞動力市場降溫表明，美聯儲的措施終於開始發揮作用。黃金出現看漲突破，暗示金價將再次測試2075美元/盎司的紀錄高位。

下周可能對美元與黃金走勢產生影響的重要數據和事件包括，下周三的美國CPI和美聯儲會議紀要、下周四的美國PPI和美國初請失業人數，以及下周五的美國零售銷售、密歇根大學消費信心指數初值。

本周美股納指與標普500指數均下挫

美股週四收高，但本周納指與標普500指數均錄得跌幅。週四是本周的最後一個交易日。美國股市週五因“耶穌受難日”而休市。

本周多項數據顯示出勞動力市場疲軟的跡象，令投資者擔心美國經濟很快將陷入衰退。

道指週四上升2.57點，漲幅為0.01%，報33485.29點；納指上升91.09點，漲幅為0.76%，報12087.96點；標普500指數上升14.64點，漲幅為0.36%，報4105.02點。

本周道指上升0.6%，標普500指數下滑0.1%，納指下挫1.1%。

美國銀行財富管理高級副總裁兼高級投資策略師Rob Haworth表示，現在投資者開始質疑美聯儲在使通脹降溫方面是否走得太遠，以至於讓經濟嚴重放緩、甚至達到衰退的地步。

Haworth表示：“市場現在越來越關注隨之而來的數據，並試圖根據這些數據來判斷美聯儲的利率會在何時達到峰值。很多人都在想，要發生經濟衰退了嗎？市場已開始為經濟衰退定價，因為我們還沒有做好迎接經濟衰退的準備，所以，壞消息肯定會成為壞消息。”

高盛策略師預計，即將到來的美國企業財報季將成為疫情爆發以來最差的一次。

高盛分析師預計，今年一季度標普500指數成份股每股收益同比下滑7%，為2020年第三季度以來最大降幅，也是利潤週期的低點。如果分析師預測成真，那麼本季度將是標普500指數成份股的盈利低谷。

原油市場飛出“黑天鵝” 油價大漲

美國WTI原油期貨週四小幅收高，本周該期貨大幅上升約6.7%。由於石油輸出國組織及其盟國(即OPEC )上週末決議削減石油產量，市場預期供應趨緊，原油期貨價格本周以強勁的漲幅結束因假期縮短的一周。

OANDA高級市場分析師Edward Moya表示，即使接二連三的經濟數據顯示美國經濟正在迅速走弱，但在多種因素的推動下，美國WTI原油期貨似乎已經穩穩站上80美元/桶的水準。

週四，紐約商品交易所5月交割的西德克薩斯中質原油(WTI)期貨價格上升9美分，漲幅為0.1%，收於80.70美元/桶。按照最活躍合約計算，本周WTI原油期貨累計攀升近6.7%。

6 月交割布倫特原油期貨價格週四上升13美分或近0.2%，收報85.12美元/桶，本周漲幅近6.6%。

上周日，OPEC 意外宣佈每日減產逾100萬桶，放棄了此前將保持供應穩定的保證，給全球經濟帶來了新的風險。週一(4月3日)美國原油期貨開盤後一度飆升8%。

彭博社分析稱，原油價格上漲可能會刺激仍處於高位的通脹，使包括美聯儲在內的各國央行面臨的抑制價格壓力的任務複雜化。

高通脹可能會導致美聯儲加快加息步伐，提高利率水準，從而影響到企業和個人的借貸成本，進一步拖累美國經濟復蘇。美國將密切關注石油價格變化，以及通脹壓力對經濟的潛在影響，並採取相應措施以降低通脹風險。

石油輸出國組織(OPEC)及其包括俄羅斯在內的盟友上周日承諾，從下月開始將日產量削減超過100萬桶，其中沙特減產力度最大，將達到50萬桶/日。包括科威特、阿聯酋和阿爾及利亞在內的其他成員國也紛紛效仿，而俄羅斯表示，從3月至6月實施的減產將持續到2023年底。

英國《金融時報》分析認為，此次沙特領頭的減產動作“不同尋常”，由於當前銀行業危機和原油需求低迷，看到油價下跌的產油國很有“緊迫感”。而去年10月，OPEC 自新冠疫情以來最大幅度減產已導致了與美國的矛盾，此次減產更可能重新導致沙美之間的爭端。

OPEC 集體減產的行動出乎市場意料。上周接受彭博社調查的14名交易員和分析師都預計不會發生變化。沙特能源部長阿蔔杜勒-阿齊茲·本·薩勒曼王子(Prince Abdulaziz bin Salman)在上個月表示，目前的OPEC 產量目標“將在今年剩餘時間內保持不變”。

在沙特等主要產油國宣佈自願減產後，原油大多頭高盛將2023年底布倫特原油價格預測從90美元/桶上調至95美元/桶，將2024年底布倫特原油價格預測從97美元/桶上調至100美元/桶。

Sevens Report Research週四分析報告指出，隨著OPEC 宣佈減產，本周石油市場的基本面發生了變化。OPEC 減產是為了重新控制市場並將投機者趕出市場，但OPEC 也有可能是預見原油需求因經濟衰退壓力而下降。