本周金融市場遭遇劇烈波動，美聯儲利率決議與鮑威爾新聞發佈會、歐洲央行與英國央行決議以及美國非農就業報告輪番衝擊市場。儘管鮑威爾講話一度打擊美元，但受英歐央行決議以及強勁非農報告刺激，美元展開強勢反彈，周線飆升逾100點；受強勢美元打擊，現貨黃金本周崩跌逾60美元，而國際油價本周狂瀉近8%。

美聯儲加息25個基點 鮑威爾講話被解讀為鴿派

當地時間週三(2月1日)，2023年首次美聯儲利率決議塵埃落定。美國聯邦公開市場委員會(FOMC)將基準利率上調25個基點至4.50%-4.75%區間，符合市場預期，為連續第二次放緩加息步伐。但因美聯儲主席鮑威爾被解讀為對未來貨幣政策持更為鴿派的態度，美元指數暴跌並創九個月新低。

FOMC聲明指出，委員會預計，為了實現足夠限制性的貨幣政策立場，持續的加息將是適當的。該聲明使用了自去年3月以來的政策聲明中使用的相同措辭。

FOMC聲明顯示：“未來利率上調的空間將取決於多項因素，包括貨幣政策緊縮的累積影響。”而在之前的聲明中，FOMC是將加息的“速度”，而非“加息空間”與這些因素掛鉤。有分析師認為，美聯儲利率決議聲明的這個變化，顯示緊縮週期可能接近尾聲。

還有一個轉變是，美聯儲指出通脹“有所緩解，儘管仍然居高不下”，這暗示決策者對物價壓力已經見頂越來越有信心。相比之下，上一次聲明中官員們只是簡單地表示物價漲幅“高企”。

素有“美聯儲傳聲筒”之稱的《華爾街日報》記者Nick Timiraos撰文稱，美聯儲暗示下個月再次加息。他表示，美聯將利率上調25個基點，並暗示計畫在下個月再次加息，以繼續降低通脹。

美聯儲宣佈利率決議後，美聯儲主席鮑威爾召開新聞發佈會。雖然鮑威爾嘗試盡力保持鷹派態度，但市場卻不以為然。鮑威爾表示，美聯儲堅決致力於讓通脹達到2%的目標。鮑威爾認為，美聯儲繼續預期持續的加息是適當的，以達到充分的限制性立場。

鮑威爾聲稱，通脹有所緩和但仍處於高位，但“現在第一次可以說，通貨膨脹放緩進程已經開始。”鮑威爾還表示，美聯儲迅猛緊縮貨幣政策的全面效果尚未顯現出來。

對於鮑威爾的講話，市場對此給出的反應是，政策方向將從今年年中開始進一步轉向鴿派。交易員們預計，到2023年年底，美聯儲將較6月利率峰值降息50個基點。

美聯儲週三如預期般放緩加息步伐，加上鮑威爾表示在降低通脹壓力方面已有進展，追蹤美元兌六種主要貨幣走勢的ICE美元指數週三暴跌近1%，週四亞市早盤，美元指數進一步走軟，最低觸及100.80，創下九個月新低，這也是本周美元指數的最低水準。

《華爾街日報》稱，最初聯邦基金期貨合約顯示，投資者認為美聯儲加息25個基點和聲明是逐步鷹派的。但美聯儲主席鮑威爾週三在新聞發佈會上發表講話後，交易員們改變了態度。

CMC Markets表示，鮑威爾表示，美聯儲“肯定有可能”將基準利率維持在5%以下。鮑威爾的鴿派言論進一步提振了風險偏好情緒，並導致美國國債收益率下跌，美元指數自2022年4月以來首次跌破101。

OANDA資深市場分析師Edward Moya表示，市場注意到鮑威爾認為通脹正在降溫，而且鮑威爾似乎對通脹持續下降很有把握。Moya分析稱，在3月決策會議到來以前，美聯儲還有兩份通脹報告可以觀察，若物價壓力持續減輕，他們可能不會按照利率點陣圖加息，只剩下加息一次的空間。這對風險資產、歐元都是好消息，並導致美元跌到幾個月以來不曾看到的低點。

英歐央行均加息50個基點 歐元、英鎊卻慘遭“屠殺”

歐洲央行和英國央行週四均加息50個基點，由於加息幅度符合市場預期，加之英國央行表示通脹可能已經觸頂，歐元/美元和英鎊/美元週四遭遇重挫，這推動美元指數在週三重挫之後強勢反彈。

歐洲央行在聲明中表示，決策者打算在3月份的下次貨幣政策會議上再加息50個基點，屆時將評估其貨幣政策的後續路徑。歐洲央行行長拉加德在新聞發佈會上表示，今天的利率決議並非針對3月份做決定。在所有合理的假設情況中，都需要大幅加息。潛在的通脹壓力、財政措施和工資增長壓力都支持3月份加息50個基點。

丹斯克銀行(Danske Bank)表示，從表面上看，歐洲央行週四做出加息50個基點的鷹派決定，並暗示3月份將再次加息50個基點，但措辭微妙的變化讓市場得出結論，認為歐洲央行將很快軟化其貨幣政策立場，歐洲央行即將結束加息週期。市場特別注意到，歐洲央行提到通脹前景“更加平衡”，尤其是在近期。

知名金融博客Zerohedge評價稱，歐洲央行加息50個基點，正如預期的那樣，鑒於自12月以來鷹派語言的減弱，人們看到了明顯的鴿派反應。

荷蘭國際集團(ING)全球宏觀主管Carsten Brzeski認為，歐洲央行正為3月之後放緩加息步伐甚至降息打開大門。道明證券(TD Securities)資深外匯策略師Mazen Issa表示，歐洲央行的一部分言論也偏鴿，顯示全球央行似乎正朝政策轉向前進。

英國央行週四宣佈加息50個基點，但不再強調必要時繼續“強力”加息，並認為通脹可能已經觸頂。這是英國央行自2021年12月以來連續第10次加息，累計加息幅度達到390個基點，是該央行近30年來最大加息幅度。值得注意的是，英國央行在關於“是否繼續加息”的言辭中刪除了“強有力”這個關鍵的鷹派措辭。舊指引稱，如有必要官員們將“強有力”回應；新指引卻是，如果有證據表明存在更持久的壓力，那麼就需要進一步收緊貨幣政策。

丹斯克銀行表示，與我們的預期一致，英國央行將政策利率上調50個基點至4.00%，7名成員投票支持上調50個基點，2名成員投票支持保持利率不變。總體而言，英國央行傳遞資訊略微偏向鴿派，英國央行日益轉向更加依賴數據的策略。最重要的是，對未來行動方向的描述發生了轉變，從去年12月的前瞻指引中，將“進一步有力的貨幣政策回應”一詞改為“將需要進一步收緊貨幣政策”。

匯豐環球資產管理宏觀和投資策略師Hussain Mehdi表示，儘管英國央行上調經濟預測，但利率目前正接近峰值，增長前景仍然疲軟。

金融博客Zerohedge表示，英國央行週四正如預期的那樣加息50個基點，但英鎊/美元在最初飆升後，隨後跌至日低，原因在於市場開始消化英國央行加息週期現已結束的可能性。

歐元/美元週四一度大跌至1.0886，收盤重挫0.7%，報1.0909。英鎊/美元週四收盤大跌1.2%，報1.2224。週四，美元指數收盤上漲0.58%，報101.74。

Convera資深市場分析師Joe Manimbo說：“歐洲央行決策或多或少符合預期，英國央行的言論略偏鴿派，因而抑制美元的跌勢。”

非農意外“大爆表”

週五美國勞工部備受關注的就業報告顯示，上個月非農就業新增人數遠超預期，強勁就業報告提升美聯儲3月份加息的預期並打壓今年降息的押注。

數據顯示，美國1月份非農就業人數激增51.7萬人，遠高於經濟學家預期的18.5萬人。12月的數據被上修為增加26萬個就業崗位，而不是之前報告的22.3萬個。

美國1月份失業率降至3.4%，低於預期的3.6%，為1969年5月以來的最低失業率。勞動參與率小幅上升至62.4%。更廣泛的衡量失業率的指標(包括灰心喪氣的工人和因經濟原因從事兼職工作的人)也升至6.6%。

美國1月工資也出現強勁增長。平均時薪環比增長0.3%，與預期相符，較上年同期增長4.4%，比預期高0.1個百分點，但略低於去年12月4.6%的增幅。

就業評論網站Glassdoor的首席經濟學家Daniel Zhao說：“今天的報告反映了2022年就業市場令人驚訝的彈性，擊退了衰退擔憂。”“美聯儲的新年決心是給勞動力市場降溫，到目前為止，勞動力市場正在反彈。”

儘管美聯儲官員已表示，他們打算在降低通脹所需的時間內一直保持高利率，但市場仍押注美聯儲將在2023年底前開始降息。有機構評論稱，遠強於預期的就業報告可能最終會成為讓市場相信美聯儲今年不會降息。

週五公佈的另一項數據也表現強勁：根據供應管理協會(ISM)的最新數據，美國1月份服務業採購經理人指數(PMI)上漲6點，至55.2點，為2020年中以來最大的月度漲幅，高於去年12月份的49.2以及預期的50.4。這表明消費者需求的復蘇與對經濟即將放緩的擔憂相悖。

非農刺激美元暴漲

因週五公佈的美國1月非農就業報告遠超市場預期，強勁的就業市場給美聯儲更大加息空間，並扭轉交易員近期開始醞釀美聯儲即將停止加息的看法，美元週五飆升逾1%，創下接近6個月以來最佳單日表現。

週五，ICE美元指數大漲1.2%，報102.98，漲幅創去年9月23日以來最大。週五美元指數最高觸及103.01，為1月12日以來最高水準。儘管週三遭遇重挫，但隨著週四和週五大漲，美元指數本周收盤仍大漲1%。

(美元指數周線圖 來源：FX168)

歐元/美元週五重挫1.06%，報1.0794，本周收盤下挫約0.7%。

英鎊/美元週五重挫1.4%至1.2051，為去年12月15日以來最差單日表現，本周暴跌約2.8%。

美元/日元週五飆升近2%，報131.16，創下去年6月17日至今最大單日升幅，本周收盤大漲1%。

美聯儲週三如期加息25個基點後，交易員開始押注美聯儲可能在某個時間點停止加息，但週五的非農報告“澆滅”了這個可能性。

Bannockburn Global Forex首席市場策略師Marc Chandler形容，1月非農是個“怪物數字”。Chandler說：“美聯儲會議後，市場看起來握有優勢，仍然押注美聯儲將降息，導致美債收益率和美元下滑，但經過48小時，我認為現在看起來變成是美聯儲再度占上風。”

週三美聯儲決策會議後，交易員原本終端終點利率低於5%，且美聯儲會在下半年開始降息，但週五的非農報告出爐後，交易員如今預測終端利率將在6月觸及5.03%，高於週四的4.88%。

Allspring全球投資資深策略師Brian Jacobson說：“每當我們看到如此重要的數據，就會再度擔心美聯儲的動向。人們可能害怕美聯儲會過度推進，帶來的不是經濟軟著陸，而是一場車禍。”

下一份可供分析美聯儲政策路徑的美國經濟數據，將是2月14日公佈的消費者物價指數(CPI)。

黃金單周崩跌逾60美元

現貨黃金本周崩跌逾60美元，遠好於預期的美國非農就業報告推高美國國債收益率和美元，令金價跌至三周最低收位。

現貨黃金週五收報1864.91美元/盎司，大幅下跌47.74美元或2.50%，日內最高觸及1918.60美元/盎司，最低觸及1861.33美元/盎司。

(現貨黃金日線圖 來源：FX168)

本周，現貨黃金收盤崩跌61.61美元，跌幅達到3.20%。

(現貨黃金周線圖 來源：FX168)

Prestige Economics總裁Jason Schenker形容，FOMC現在就像“拿到繼續加息的許可證”。

利率上升對黃金構成了壓力，債券收益率上升提高了持有黃金等非收益資產的機會成本。與此同時，美元走強會使以美元計價的商品價格對使用其他貨幣的人來說更加昂貴。

GoldNewsletter編輯Brien Lundin指出，非農就業報告顯示美聯儲還會加息不只一次，黃金週五跌得比股市重得多，是因為黃金過去幾個月特別強，許多嘗到甜頭的人選擇獲利了結。

Sevens Report Research的聯合編輯Tyler Richey表示，本周央行的三項重大決定導致美元在過去兩個交易日上漲了約2%，在美聯儲週三宣佈決定之前，黃金處於超買區域，這推動了一波對黃金的獲利了結。

週五的猛烈拋售潮令華爾街分析師的市場情緒降溫，金價下周可能在1900美元/盎司下方徘徊。

本周，18位華爾街分析師參與了Kitco黃金調查。在參與者中，8位分析師(44%)看空下周的黃金走勢，3位(17%)分析師看漲，7位(39%)分析師認為黃金將橫盤震盪。

Bannockburn Global Forex董事總經理Marc Chandler表示，金價的回調可能會持續到2月14日，屆時將公佈下一次通脹數據，這可能會給美聯儲進一步放緩其激進的利率貨幣政策提供空間。他說：“我的目標是跌破1865美元/盎司，並進一步跌向1830-50美元/盎司。”

Barchart.com高級技術分析師Darin Newsom表示，1850美元/盎司可能只是金價此次回調的第一站。

強勁非農打擊美股

美國股市週五收盤下挫，蘋果、穀歌和亞馬遜等重量級公司的業績不及預期，使近期的市場反彈受到質疑。美國1月非農就業人數遠超預期，失業率降至53年來最低水準，令投資者對美聯儲暫停加息的希望破滅。

道指週五收盤下跌127.93點，跌幅0.38%，報33926.01點；納指下跌193.86點，跌幅為1.59%，報12006.95點；標普500指數下跌43.28點，跌幅為1.04%，報4136.48點。

本周道指收盤下跌0.16%，標普500指數上漲1.62%，納指上漲3.31%。

美國總統拜登在非農數據公佈後說：“這是驚人的好消息，就業報告顯示經濟計畫正在發揮作用。”市場則預期，美聯儲3月加息25個基點的機率從數據公佈前的82.7%升至超過99%。

貝萊德高級投資組合經理Jeffrey Rosenberg表示：“美國1月非農人數大幅超出預期，這提醒人們，鮑威爾言有所指，但市場並沒有聽進去。美聯儲主要擔心的是，他們還沒有看到收緊政策對勞動力市場的影響。”

Infrastructure資本管理公司CEO Jay Hatfield表示：“我認為市場越來越接近我們的觀點，即通脹正在迅速下降。美聯儲的模式已被證明是極為糟糕的。他們錯過了這種上行的通貨膨脹，現在他們又錯過了通貨緊縮。”

美國銀行首席投資策略師Michael Hartnett領導的團隊週五在一份報告中寫道，風險在於通脹或在未來幾個月再度惡化，此外，美國經濟可能在下半年出現嚴重的衰退。Hartnett建議，在標普500指數超過4200點後，投資者最好賣出股票，他預計該指數將在2月14日前觸及一季度高點。

Ariel Investments首席投資官Rupal Bhansali表示，美股估值看上去仍然偏高，未來價格將出現更大幅度的回調。他認為美國市場仍然低估了美聯儲，目前的股票估值並沒有反映出美聯儲政策即將發生的重大轉變。

原油單周狂瀉近8%

受強勢美元打壓，美國WTI原油期貨價格週五收跌，創一個月來的最低水準。

紐約商品交易所3月交割的美國基準西德克薩斯中質原油(WTI)期貨價格週五收盤下跌2.49美元，跌幅為3.3%，報73.39美元/桶，為1月4日以來的最低水準。本周WTI原油期貨累計下跌7.9%。

4 月交割布倫特原油期貨價格週五收盤下跌2.23美元，跌幅為2.7%，報79.94美元/桶，為1月9日以來的最低水準。本周布倫特原油期貨累計下跌7.5%。

FXTM市場分析經理Lukman Otunuga表示：“對於石油來說，這又是艱難的一周。因為對需求前景的樂觀情緒降溫、以及美國原油庫存持續增加，使空頭處於主導地位。”

美國能源資訊署(EIA)週三公佈，1月27日當周美國原油庫存增加410萬桶，遠超過分析師預期增加的30萬桶，且為連續第六周庫存增加。

德國商業銀行策略師Carsten Fritsch週五報告指出，經過本周油價下滑，投資者將關注中國需求復蘇的程度，以及歐盟對俄羅斯燃料產品進口的禁運令於2月5日生效後的影響，與俄油限價措施的效果。

Kpler美洲首席石油分析師Matt Smith認為，就像對俄羅斯原油的制裁一樣，歐盟對俄羅斯石油產品的禁令不太可能使其石油離開市場，只會導致全球流動的重新調整，因此影響不大。

強勁的美國非農就業數據公佈後美元走強，本周美元指數大漲1%，令石油等美元計價的大宗商品承壓。