隨著通脹放緩，市場正期待美聯儲結束其緊縮週期，但並非所有人都同意這一前提。Goehring & Rozencwajg認為，通脹是一個長達10年的問題，將引發金價再創歷史新高。

Goehring & Rozencwajg執行合夥人Leigh Goehring對Kitco News表示，隨著金價升至2050美元上方，黃金今年將對大宗商品市場起到巨大的追趕作用。“今年黃金價格將創歷史新高。在2020年8月，我們達到了2050美元的峰值，然後在2022年3月再次達到峰值。今年我們將突破歷史新高，”Goehring說。“現在是人們想要看多黃金的時候了。自2020年以來，平均石油指數上漲了200%，而GDX指數從2020年的峰值下降了近35%。”

金價之所以會出現這種大幅上漲，是因為美聯儲正在結束其激進的緊縮週期，而市場沒有正確地消化通脹。“美聯儲將停止加息，然後我們將面臨另一個嚴重的通脹問題。這是通貨膨脹的十年。美聯儲將停止加息，甚至可能開始降息，但其他一些事情將會發生，這將開啟通脹心理的另一個螺旋式上升。”

一旦人們意識到通脹不會像預期的那樣降至美聯儲2%的目標，他們就會轉向黃金。“現在，當通貨膨脹加劇時，美聯儲加息，人們就會拋售黃金。我認為市場心理將轉向通脹上升，美聯儲不加息或滯後，通脹將成為一個真正的問題。”

20世紀70年代是一個很好的例子，美聯儲、通脹和黃金已經發生了類似的事情。“這是20世紀70年代的重演，只是有了一些變化。美聯儲從1973年開始大舉加息後，黃金價格修正了45%。幾年後，當美聯儲最終放棄加息時，年通脹率仍在5%。”“同樣的事情現在正在發生。環比通脹有所下降，但同比通脹仍非常強勁。”

對市場來說，最重要的是要意識到美聯儲的加息正在結束。Goehring稱，“這將是金價突破2000美元和2050美元高位的巨大心理提振。”

第二件事是讓市場認識到通貨膨脹還沒有結束。Goehring & Rozencwajg執行合夥人補充稱:“20世紀70年代，當人們認為通脹仍是一個大問題時，金價在1976年底觸底後開始瘋狂上漲。”“這就是為什麼下一步會如此令人興奮。沒有頭頂的阻力。我不知道黃金能漲到多高。如果今年的價格是3000美元，我不會感到驚訝。這聽起來真的很離譜。”

將推高通脹預期的一個驅動因素是中國重新開放。Goehring指出，2023年最大的衝擊將是中國經濟大幅反彈，這將給大宗商品帶來很大壓力，並加劇通脹壓力。他說:“我將完全相反地說，我們將在2023年看到全球經濟大幅增長，而且不會出現衰退。”

Goehring補充說，一旦看到通脹沒有結束，美聯儲將再次落後，將問題推到2024年。

今年金價的其他積極推動因素包括西方ETF投資者的回歸，以及各國央行繼續將黃金納入其外匯儲備。Goehring表示:“今年發生的一個重大根本性變化是黃金ETF開始了一個新的積累階段。”“央行購買黃金的力度也讓所有人都感到震驚。這種情況將持續下去。”