週四(9月22日)，一位黃金市場策略師表示，現在不是出清核心黃金頭寸的時候，因為美聯儲已經明確表示，經濟陣痛將會來臨。

道富環球投資管理公司(State Street Global Advisors)首席黃金策略師George Milling-Stanley在接受Kitco News採訪時表示，儘管美聯儲維持激進的貨幣政策立場，但美國經濟的三個組成部分仍顯示出彈性，金價可能繼續掙扎。

美元的堅挺走強(目前已接近20多年來的最高水準)、相對健康的消費者需求以及股市的相對強勁，是目前制約金價上漲的三大因素。

“現在，黃金市場還不受控制。在我們看到這些情況發生變化之前，黃金的前景將在一定程度上受到限制。”

儘管今年大部分時間股市都處於下行趨勢，標準普爾500指數跌了21%，處於熊市區間，但Milling-Stanley說，與過去13年的反彈相比，股市的拋售是溫和的。

“股市自2008年以來一直在廉價資金的推動下反彈，自2018年以來一直在免費資金的推動下反彈，目前股市正在下跌，但如果鮑威爾想讓通脹率回到2%，股市還需要進一步下跌。”

“鮑威爾將繼續提高利率，直到股市進一步下跌。可能需要幾個月的時間，投資者才會開始感受到加息的真正痛苦。”

儘管在2022年的大部分時間裏，投資需求一直低迷，但Milling-Stanley表示，利率上升帶來的經濟放緩是投資者應該繼續持有核心黃金的原因。

“通貨膨脹率仍然高得令人擔憂，鮑威爾已經非常明確地表示，他將不得不給經濟帶來一些痛苦，以降低通貨膨脹率。”

“我們面臨很多宏觀經濟和地緣政治的不確定性，在這種環境下，我當然不會出售我的避險資產。在這樣的價格下，我會考慮增持我的核心頭寸，我認為我們正在看到這一點。”

Milling-Stanley補充稱，經濟放緩和可能衰退的威脅是金價能夠守住1675美元附近的關鍵長期支撐位的原因之一。Milling-Stanley表示，儘管金價可能很難在年底前繼續走高，但他預計金價不會大幅下跌。

“我們所看到的黃金拋售來自於那些認為黃金會重新突破2000美元的投機者。我們已經甩掉了很多實力較弱的投資者，剩下的是仍在堅守核心戰略配置的投資者。這些不會有任何變化。”“世界仍是一個非常不確定的地方，而這正是你需要持有一些黃金敞口的時候。”

在美聯儲週三將利率上調75個基點之後，Milling-Stanley發表了對黃金的評論。美聯儲在大幅加息的同時暗示，聯邦基金利率有望在2023年達到4.6%的峰值。

不過，Milling-Stanley表示，他沒有過多關注最新的經濟預測。他還說，他不認為美聯儲的鷹派立場已經達到頂峰，利率將繼續上升，直到通脹得到控制。

“沒有人知道利率將走向何方。鮑威爾的鷹派態度是正確的，他繼續告訴市場，他將處理通貨膨脹問題，2%的目標是無條件的。總有一天，市場會相信他，而那是痛苦來臨的時候。”