在利率上升和美元繼續接近2002年以來最高水準的情況下，黃金市場表現出相對強勢。一位市場分析師表示，現在可能是買入黃金的戰術時機。

MKS PAMP金屬策略主管Nicky Shiels在最新研究報告中稱，儘管美聯儲維持其激進的貨幣政策立場，但經濟風險上升正幫助金價在1660美元附近找到穩固的底部。

週三，在再次加息75個基點後，美聯儲的經濟預測顯示，聯邦基金利率將在2023年達到4.6%左右的峰值。儘管利率預計將上升，但美聯儲下調了經濟增長預期，預計美國經濟今年將增長0.2%，而6月份時預期將增長1.2%。

在新聞發佈會上，鮑威爾警告消費者，隨著美聯儲專注於降低通貨膨脹率，經濟痛苦即將來臨。

Shiels指出：“在短短45分鐘內，金價創出一周新低，然後又創出新高(在鮑威爾發佈消息後)；這是聯邦公開市場委員會(FOMC)有段時間沒有發生過的事情。”

“鮑威爾既不是鷹派，也不是鴿派，而是悲觀的；還會有進一步的痛苦，軟著陸的可能性越來越小。更不用說美聯儲的加息速度，它清楚地表明，在通脹問題上存在明顯的政策錯誤。”

Shiels補充稱，看空的投機倉位現在也可能對黃金有利，因黃金一直不受待見，整個夏季大部分時間都遭遇了持續的強勁拋壓。她指出，金價受到的打擊太大，對美聯儲大幅加息的影響越來越大。

Shiels指出，《華爾街日報》9月20日的標題“黃金失去避險地位”顯示出黃金投資者的情緒有多尖刻。

她寫道：“諷刺的是，類似於頭版的‘死亡之吻’，只有當一個人認輸(當最後一個黃金多頭放棄)時，黃金才會捲土重來。”“《華爾街日報》的這篇頭條文章對黃金沒有多大幫助，但2015年(就在美聯儲第一次加息之後)也有非常類似的頭版文章，在那之後黃金進入了牛市。”

隨著金價從週三的兩年低點強勁反彈，Shiels表示，金價有足夠動能在短期內上漲50美元。

她說：“我們不認為這次聯邦公開市場委員會是一個特別鴿派的遊戲規則改變者(美聯儲的重心並未顯現)，但只是美元市場的人氣/倉位估值過高，完全反映了今年加息的預期。同樣，黃金市場的人氣/倉位估值過低。”

儘管黃金有上漲空間，但Shiels表示，市場需要看到基本面變化才能持續上漲。

她說：“就像美國收益率曲線持續反轉所表明的那樣，黃金要更關心未來經濟的痛苦(即重新獲得其真正避險資產的特質)，就需要新的壞消息。”

“地緣政治的升級——普京宣佈將“部分動員”力量支持他在烏克蘭的戰爭——單靠這一消息不能推動黃金價格實現突破；這是舊時壞消息的迴圈。”