週二(9月20日)，隨著美元走強，金價跌至近兩年多來的最低水準，投資者在外界普遍預期的美聯儲大幅加息之前調整了頭寸。

美市尾盤，現貨黃金收報1664.57美元/盎司，下跌10.94美元或0.65%，日內最高觸及1679.18美元/盎司，最低觸及1659.85美元/盎司。

（現貨黃金日線圖，來源：FX168）

COMEX 12月黃金期貨收跌0.4%，報1671.10美元/盎司。

週二，美元與經通脹調整的美國國債收益率一道上漲，給金價帶來額外壓力。上周金價跌破1700美元大關後，金價延續跌勢，此前公佈的強勁通脹數據引發一些人押注美聯儲將加息100個基點。

多數經濟學家預計，美聯儲將選擇加息75個基點，這在很大程度上將被黃金交易員消化。

面對不斷飆升的通脹，預計其他央行也將繼續收緊貨幣政策。瑞典週二將利率上調了整整一個百分點。英國、挪威、瑞士和日本本周也將舉行貨幣政策會議。

面對頑固的通貨膨脹，美聯儲官員們預計將把基準利率從目前的2.25 - 2.50%區間提高到3.0% - 3.25%的新區間。這將標誌著自去年6月以來連續第三次加息75個基點，使利率達到2008年以來的最高水準。

美聯儲可能會在公佈每位官員的利率預期摘要(即“點陣圖”)時發出信號，表示將更積極地提高利率，並預計利率將在更長時間內處於高位。

Piper Sandler宏觀研究全球政策主管Roberto Perli在給客戶的報告中寫道:“在通脹肆虐的情況下，鮑威爾將努力不改變外界對美聯儲鷹派的看法，並將強調聯邦公開市場委員會(FOMC)決心採取行動，將通脹降至更可接受的水準。”“他可能還會繼續談論實現這一目標所需要的‘痛苦’，這是一種禮貌的說法，表示美聯儲願意容忍衰退，以實現其通脹目標。”

芝加哥商品交易所集團(CME Group)的數據顯示，市場預計今年年底前基準利率將升至4%以上。然而，利率將從這個水準上升到多高、以多快的速度上升，以及在高水準上維持多久，仍是懸而未決的問題。

“金價無法擺脫任何對美聯儲激進收緊政策的擔憂……收益率繼續飆升，特別是短期國債收益率——這一直在給黃金帶來壓力，”OANDA高級分析師Edward Moya表示。

Moya稱，儘管“當全球衰退憂慮真正成為市場焦點時，因所有人都在收緊週期中變得更加積極，那才是黃金的機會。”

高利率通常會削弱黃金的吸引力，因為高利率會導致持有這種資產的機會成本增加。

“美聯儲激進的鷹派貨幣政策……推高了美國國債收益率和美元指數——這兩者都是與避險金屬競爭的資產，”Kitco metals高級分析師Jim Wyckoff在一份報告中表示。

RJ O'Brien & Associates的高級市場策略師Robert Haberkorn認為，交易員們正確地考慮到了可能的加息因素，並預測價格在最初的下跌之後將出現反彈。

“我的猜測是，我們將看到加息四分之三個百分點，金價可能會在加息後反彈。對我來說，這是內在的，”Haberkorn說。“如果他們加息一個百分點，你會看到市場開始下跌，但隨後反彈將延續到本週末。”

投資者繼續減持黃金頭寸，ETF持有量降至1月20日以來的最低水準。來自中國的實物購買似乎強勁，根據中國海關的數據，上月非貨幣性黃金進口總額躍升至2018年6月以來的最高水準。此外，黃金期貨和實物銷售之間的價格差距仍然很大，期貨交易員對市場下跌的反應更加積極。

就黃金而言，“有可能進一步下滑至1500美元左右的水準，”瑞銀集團財富管理策略師Wayne Gordon在一份報告中寫道。“隨著美國10年期實際收益率預期突破1%，以及美元走強，我們預計未來幾個月ETF和期貨將進一步出現資金外流。”

在本周舉行的第34屆丹佛黃金論壇(Denver Gold Forum)上，黃金愛好者對年底持樂觀態度。根據對參加該行業最大年度會議的10名與會者的調查，他們的平均預期是，到年底，價格將達到1806.10美元。這一預測較週一現貨收盤價高出7.8%，而金價上一次收於這一高點是在7月初。

後市前瞻

1.FXTM市場分析經理Lukman Otunuga表示:“由於美元走強和美國國債收益率上升，貴金屬遭遇了艱難的一個月。”“在上周跌破1700美元的心理關口後，感覺空頭在9月份贏得了戰鬥。”

然而，他在一份最新的市場報告中寫道，“戰爭仍在繼續，各種基本面因素影響著金價。”

Otunuga表示，目前“金價仍陷於短期區間內，低於關鍵阻力位。”“持續跌破1680美元可能會為跌破1659美元打開大門”，這是自2020年4月初以來從未見過的水準。

2.德國商業銀行的一組貴金屬分析師本周指責歐洲央行日益鷹派的言論加重了黃金的困境。

他們還指出，貴金屬領域的其他產品成功避免了最近一輪令黃金承壓的疲態，這主要是因為投機者的看跌押注減少了。

3.“黃金面臨壓力，仍接近上周五觸及的兩年低點，主要原因是美元走強，”ActivTrades高級分析師Ricardo Evangelista表示。

他說:“美聯儲將於明天(週三)做出決定，預計將加息75個基點。然而，我們有可能看到1%的加息，如果發生這種情況，我認為金價會有更多的下行空間。”

4.澳新銀行(ANZ)分析師在一份報告中表示:“儘管地緣政治風險不斷上升，經濟背景不斷惡化，但避險需求依然低迷。”

“從技術上講，看跌趨勢可能會持續下去。跌破1675美元/盎司意味著金價可能會跌至1600美元/盎司。”

下一交易日重點關注

18:00 英國9月CBI工業訂單差值

22:00 美國8月成屋銷售總數年化

22:30 美國至9月16日當周EIA原油庫存

次日02:00 美聯儲FOMC公佈利率決議及政策聲明

次日02:30 美聯儲主席鮑威爾召開貨幣政策新聞發佈會