周三(12月1日)，Goehring & Rozencwajg Associates管理合伙人Leigh Goehring表示，未來十年將是一個由高通脹和加息嘗試失敗所定義的“十年短缺”——這是觸發金價大幅上漲的完美組合。
Goehring稱，明年，通貨膨脹可能已經超過9%，而且可能會變得更糟。
“我們正接近黃金價格的爆炸式上漲。我堅信通貨膨脹不會消失。這將繼續是一個問題。我們可能會看到通脹中的黑天鵝事件。這可能是石油沖擊、天然氣沖擊或農業沖擊。”
本周，美聯儲主席鮑威爾放棄了通脹“暫時”說，并表示美聯儲將在即將到來的12月會議上討論加快縮減規模的步伐，這一言論已經震驚了市場。
黑天鵝事件可能會引發通脹心理，盡管美國年通脹率高達6.2%，但這種心理一直缺失。
“這將迫使美聯儲提高利率。央行將開始行動，但這將造成巨大的破壞，美聯儲將不得不停止。作為回應，金價將首先回落。但這將是大規模黃金牛市之前的最后一次撤退。”
現在與上世紀60年代末和70年代初有太多的相似之處，它們不容忽視。當時，通貨膨脹率每年大約上升5%-6%，和現在一樣。然后，在1973年，發生了黑天鵝事件——石油禁運。
“幾乎一夜之間，油價從4美元一桶漲到了15美元一桶。這引發了通脹心理的大幅飆升。美聯儲大幅提高了利率。黃金在接下來的兩年里持續走低，并在1975年觸底。但這一次，美聯儲將不得不放棄加息，因為加息對所有人來說都太痛苦了。”
Goehring補充說，這將是黃金的完美情況。“一旦貴金屬價格因美聯儲的緊縮行動觸底，它將開始其大規模牛市。”
當美聯儲主席鮑威爾開始他的第一個任期時，他試圖提高利率，結果在國債市場上受到沖擊。“這就是為什么我認為鮑威爾將不得不放棄加息，就像他在2018年10月所做的那樣。一旦他放棄，黃金的大牛市就開始了，”Goehring指出。
牛市會有多大?Goehring預計，下一個十年末，黃金價格將達到1萬美元。白銀最終會趕上來，升至500美元左右。
“到2028年，金價可能超過1萬美元。如果黃金超過1萬美元，金銀比例回至20:1。這意味著白銀將達到500美元，”他說。“這將是十年的短缺，除了那些擁有實物黃金和白銀的人，所有人都會變得更窮。”
白銀是另一種典型的通脹金屬，可以在未來10年買入并持有。Goehring稱，“我相信，在本輪牛市中，白銀市場將出現另一輪嘗試。”
在這短缺的十年里，通貨膨脹將變得更加嚴重。而資源領域的投資不足將發揮重要作用。
“當我們回顧這十年，問發生了什么。這將被視為十年的短缺。一切都會短缺。在過去的十年里，相對于需求，我們在資源領域的投資嚴重不足。看看埃克森和雪佛龍的情況以及ESG的擔憂。他們并不是在談論替換他們的資源基礎，”Goehring說。
Goehring & Rozencwajg的管理合伙人表示，資源領域的這種投資不足將顯現出來，這將導致高通脹。“今年，通貨膨脹率從不足3%加速到超過6%。到2022年的某個時候，我們可能會接近9%。”
值得關注的一個關鍵指標是債券市場，迄今為止，債券市場對不斷上漲的價格壓力基本上不予理會。
“我們現在有通脹，但沒有通脹心理。債券市場也是這么說的。然而，如果債券市場改變主意會發生什么呢?我們可能會看到大規模恐慌性拋售。這將是股市的一個大問題。到2022年，債券市場可能最終會納入通脹預期，”Goehring說。
在2021年最后一個月，黃金在去年創下歷史新高后仍處于修正階段，但長期投資者一直在利用這個機會買入。
“從今年的表現來看，黃金并非首選。我認為這種表現差異還會持續六個月。但對于那些希望長期購買黃金的人來說，他們現在就在購買。黃金股。它們是有史以來最便宜的。”
他說，明年的另一個大贏家將是農業部門，尤其是化肥庫存。
“2021年唯一比化肥價格表現更好的是天然氣價格。全球化肥市場的基本面正在改善。能源肥料是非常耗能的。中國已經削減了化肥產量。在供應方面的限制下需求增加，可能會使這些股票成為2022年的超級贏家，”他補充道。