2021年年初，貴金屬市場波動劇烈，截至周二(1月26日)金價較本月初的高點下跌了約5%。

金價在測試200日移動均線附近的阻力位時，一直難以找到持續的看漲動能。周二，4月份黃金期貨交投于1855.60美元/盎司附近，當日下跌0.18%。

然而，一家銀行預計黃金和白銀價格將繼續走高，他們認為這是225年來第7次大宗商品牛市的開始。

盛寶銀行(Saxo Bank)首席投資官Steen Jakobsen在該行第一季度展望報告中表示:“大宗商品牛市是新的長期通脹機制的重要組成部分，很少有在世的投資者在其職業生涯中回憶起這種情況，上一次牛市結束于大約40年前。”

“我們認為，這一主題將在2021年迅速成為投資者關注的焦點，并可能持續10年或更長時間。關鍵驅動力是對這一流行病作出持久的反應，這只會加速1980年代以來以及其后30年全球化進程中不斷形成的不平等趨勢。從現在開始，我們將看到一個真正的宏觀范式轉變，政策重心將從傳統的確保金融穩定轉移到要求社會穩定之上，”他補充說。

盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen在第一季報告中表示，他預計金價將繼續受到通脹壓力上升以及美元走軟的有力支撐。

目前，該行預計今年金價將升至2200美元/盎司，銀價將升至35美元/盎司。

Hansen稱，盡管過去兩周黃金表現平平，“我們仍對該行業持建設性看法，收益率上升主要是通脹預期上升的結果，通脹上升利好黃金；這將使實際收益率(金價的主要驅動因素)大幅跌至負值。再加上央行的寬松政策和美元再次走軟，阻力最小的道路仍是上行。”

該行指出，預計美元或債券收益率不會對黃金和大宗商品產生不利影響。該行外匯策略主管John Hardy說，不斷增長的政府債務正在給美元造成一場幾乎關乎生死存亡的危機。

他說:“黃金、比特幣/加密貨幣資產、任何類型的硬資產的上漲，以及貨幣周轉率的突然上升，這是由于投資者紛紛逃離與美元掛鉤的前無風險資產，如美國國庫券和美國國庫券，理論上甚至可能引發一場徹底的美元危機。”

Hardy補充稱，美元不會從國債收益率上升中得到太多支撐，因為在某一時刻，美聯儲將不得不采取措施維持寬松的貨幣政策。

他表示:“利率上升成為問題的水平已大幅下降，就像上世紀80年代以來的每一個周期一樣。無論讓市場陷入麻煩的水平是1.25%還是美國10年期基準股指1.50%以上，麻煩都潛伏著……”