國際現貨黃金周一(1月18日)繼續低位震蕩，最低一度下探1804.25美元/盎司后由跌轉漲，最高觸及1840.78美元/盎司，目前有兩大短線因素正在引發美元上漲和黃金下跌。第一個因素是美元可能已被超賣，第二個因素是雖然民主黨在參議院取得簡單多數席位，但拜登刺激計劃仍有可能受到一定的阻礙。

刺激計劃依然屬于預算案的一部分，既然是預算案就需要參議院中超過三分之二的絕對多數同意票才能批準，不過美國參議院也存在一個調節程序來予以批準，但可能會面臨僅需最低60票就被推翻的風險。目前，民主黨和共和黨在參議院均擁有50個席位。因此參議院優勢的不夠明顯，導致外界預計拜登的大規模刺激計劃不會那么容易地獲得參議院批準，尤其是鷹派共和黨人麥康奈爾(Mitch McConnell)將繼續擔任參議院少數黨即共和黨議員領袖，他只要延續擔任多數黨領袖時候的風格，民主黨的議案就不會太過容易獲得通過。

盡管如此，一份較低規模的額外刺激方案相對而言更可能會被通過。同時包括鮑威爾在內的一系列美聯儲高官在過去一周內都表達了寬松的立場，因此市場擔心的緊縮政策依然不會太早到來。在這樣的背景下，美元重歸跌勢的可能性依然較高，這將為黃金市場提供底部支撐。

由于今日是美國的公眾假期，因此市場表現較為淡靜，但本周市場并不平靜。周二和周四美聯儲前主席耶倫將分別出席眾議院和參議院的財政提名聽證會，預計耶倫將重申對由市場決定匯率的承諾，同時她也將明確表示美國不會為了貿易競爭優勢而尋求美元貶值。另一方面，周三市場還將密切關注美國總統的就職儀式。

Capitol Economics的資深美國經濟學家Andrew Hunter上周五在一份報告中表示，“候任總統拜登的就職典禮和特朗普總統的二度彈劾可能標志著政治格局的巨大轉變，在國會存在微弱分歧的情況下，推動政府支出的改革希望能否繼續存在，還有待觀察。”

整體來看，多數分析師近期強烈看好黃金。原因并不難找。由于疫苗已經進入市場，美國新近公布的1.9萬億美元的刺激計劃也對金價起到了健康的提振作用。此外，世界各國政府都自主選擇在新的一年繼續印鈔。這可能成為黃金牛市的因素，并可能持續數年。

不過還需要警惕的是，如果經濟復蘇的程度快于預期，風險情緒的大幅改善如果蓋過了通脹的風險，黃金上行空間可能就會受限。

技術面看，金價受六個月低點1767美元的支撐，該低點有望為近期走勢提供堅實基礎。過去幾周，金價保持了強勁的態勢，尚未接近測試這一水平。相反，由于通貨膨脹是一個驅動因素，黃金似乎正在尋找新的阻力位。美元指數可能會出現某種程度的反彈，盡管到目前為止還沒有實現結構性改變，并繼續向黃金多頭發出積極信號。

另外值得注意的是，日內黃金價下探8月初以來的下行通道下軌，如果再度守住金價可能繼續陷于尷尬區間，但最終若跌破此處則可能打開更大的下行空間。

(現貨黃金日線圖，來源：FX168)

后市展望：

加拿大皇家銀行(RBC)預測稱，黃金的積極因素預示著第一季度黃金平均價格將達到1922美元。該行指出，我們認為2021年第一季度金價仍有一定上行空間，特別是如果財政和貨幣政策不令人失望的話。然而，2021年下半年黃金價格將出現更可持續的下跌。

渣打銀行分析師Suki Cooper稱：“美元走強和美國國債收益率上揚已引發短期回調。黃金市場進退兩難，一方面是刺激措施引發的通脹預期不斷上升導致的長期買盤，另一方面是美元反彈導致的拋售，以及對量化寬松縮減的擔憂加劇。”