進入新的一年里，市場上的阻力將為黃金提供新方向，然而，高盛(Goldman Sachs)分析師仍對2021年黃金前景保持樂觀。

高盛在周五（11月13日）發布的一份報告中表示，它將維持2021年金價2300美元/盎司的目標，因為全球經濟在兩方面取得了平衡：一方面是新冠肺炎病毒可能產生疫苗的好消息，另一方面是近期經濟面臨進一步破壞的風險。

盡管高盛經濟學家預計美國和全球經濟將出現強勁復蘇，但該報告的作者、大宗商品分析師Jeffrey Currie和Mikhail Sprogis表示，“黃金仍有很強的戰略理由”。

“在我們看來，黃金的結構性牛市還沒有結束，明年將恢復，因為通脹預期走高，美元走弱，以及歐洲貨幣基金組織零售需求繼續復蘇，”分析師說，“不過，短期內金價可能很難在上行或下行方向上產生有意義的動能。”

至于明年推動金價走高的因素，分析師們表示，他們將繼續關注包括通脹在內的實際債券收益率。具體來說，他們表示，五年期國債實際收益率的下降將繼續支撐金價。

“根據我們的經濟學家預測(我們看漲石油的預測)，未來5年美國短期實際利率平均將為-2.1%。五年期TIPS收益率目前為-1.2%，這意味著實質性的下行潛力，”分析師說。

Currie和Sprogis表示，他們正密切關注五年期債券，因為這對外匯市場的影響最大。隨著通貨膨脹加劇，消費者可能會看到全球貨幣大幅貶值。

他們表示：“我們認為，今年購買黃金的大部分是投資者，他們更關心美元的實際購買力，而不是他們股票投資組合的損失。”

高盛表示，它還預計新興市場對黃金的需求將在2021年回升。

“中國和印度的黃金需求已經顯示出正常化的跡象。中國和印度的黃金溢價正在逐步上升，幾乎回到了新冠疫情之前的水平。拜登的當選和疫苗消息應該會繼續推高新興市場的貨幣，因為關稅風險降低了，支持他們的購買力，”分析師說。