眼下距離美國大選只有一周時間，金融市場動蕩不安(除了黃金行業)，投資者在大選前仍非常謹慎。

投資者正在為選舉日可能出現的四種主要情形做準備——民主黨大獲全勝，特朗普獲勝，國會分裂，或選舉結果有爭議。

激石集團(Pepperstone)研究負責人Chris Weston說，所有上述結果都可能引發金價在長期內上漲，但其中一個因素可能會引發“爆炸式”反彈，而其他因素則可能導致“緩慢攀升”。

Weston周五對Kitco News表示，“長期來看，所有的結果都將導致金價走高。”

藍色浪潮

對黃金來說，最可能出現爆炸性上漲的情形是，民主黨候選人拜登(Joe Biden)贏得總統大選，以及民主黨掌控參議院，投票結果將出現藍色浪潮。

“是什么情形會推高通脹預期，促使美聯儲將長期借貸成本保持在低水平，并使實際利率降至2%？如果哪一種情況能最快導致這種結果，那將是對黃金最有利的情形。對我來說，更傾向于藍色浪潮，”Weston說。

Weston解釋說，從簡單的角度看，尚未完全反映在價格中的“藍色浪潮”可能會引發美元下跌和金價上漲。

“傳統觀點認為，如果出現藍色浪潮，美元將遭到打擊，因為大規模刺激計劃獲得通過的可能性大大增加，”他表示。

不過，Weston補充稱，在出現藍色浪潮的情況下，市場也可能看到美元走強，因為有了新的刺激措施，相對而言，美國可能仍將是一個有吸引力的投資目的地。

“鑒于全球投資目的地的相對吸引力，美元走強不會讓人感到意外。歐洲新冠疫情再度重襲，我們看到了通縮問題等擔憂跡象，但如果你看看美國，3.5萬億美元的刺激計劃加上更加激進的美聯儲……我們開始談論美國例外主義的故事，它導致大量資金流入美國，美元突然走強。美元表現如此出色的原因之一是，世界其他地區的情況看起來不那么好。”

然而，無論美元升值與否，對黃金交易員來說重要的是，這種貴金屬都將走高。

“你可能會看到這樣一種情況，即美元走強，黃金也隨之上漲。黃金在這種環境下表現非常好，”Weston指出。

特朗普獲勝

如果特朗普獲勝，Weston預計金價將小幅上漲，他表示，這在很大程度上將取決于參議院的結果以及經濟復蘇。

“現狀對黃金有利。這取決于那時的經濟狀況以及它需要什么。如果特朗普入主白宮，將取決于經濟形勢如何。將需要更多的刺激措施。但是5000億，1萬億，還是更有力的數字呢？”他說。

Weston指出，如果經濟刺激措施的力度處于低位，“金價可能會上漲，但漲幅將緩慢，而不是爆炸性走勢。”

Weston說，在低刺激的情況下，美聯儲(Fed)將更加強調介入，采取更多措施。

“我們知道美聯儲試圖做什么，但我們不知道它將如何做，”他說，“我們猜測，美聯儲將在12月會議上就如何產生通脹預期提供更多線索，而這將對黃金市場有利。實際上，這一切都與經通脹調整后的美國國債有關。”

分裂的國會

Weston說，目前市場對國會分裂的預期似乎占據上風。

“如果你看看現在的黃金市場，你會發現，‘藍色浪潮’的想法并不令人信服。他們更關注的是國會分裂的情況。如果你看看波動率期權市場買入波動率與賣出波動率相比，只是略有溢價。因此，如果我們在一個月的時間里看到上漲幅度略大于下跌幅度的波動，這種想法已經大幅降溫。如果我們真的看好黃金，金價會更高。它現在很中性，看漲期權和看跌期權的人氣非常中性。期權市場并沒有告訴我，他們預期爆炸性的上升趨勢，”Weston解釋稱。

這種定位更多地反映了國會分裂的情況，即等待2021年出現財政刺激的跡象，以及美聯儲將實際采取它應該采取的行動的跡象。

Weston說：“我們已經很清楚美聯儲的職責是什么。我們只是不知道他們要做什么。一旦我們堅定地理解，黃金市場就會做出反應。”

國會分裂的情況意味著，財政刺激力度變得不那么普遍，更多地強調美聯儲試圖通過自己的機制制造通脹。“分裂的國會將讓美聯儲更多介入。我認為黃金市場將會關注美聯儲如何降低利率，這就是為什么會出現這種觀望模式的原因，”Weston指出。

有爭議的選舉

如果選舉是一場勢均力敵的選舉，則更有可能出現有爭議的選舉結果。這一結果也很可能引發國內動亂。然而，Weston指出，只有當結果延遲和可能發生的騷亂在全國范圍內影響經濟時，才會感受到對市場的影響。

他說：“如果特朗普發現了一些違規行為，他把這件事告上最高法院的風險將會增加。如果特朗普不接受選舉結果，發生內亂的可能性顯然很高。現在不需要太多就能引起動蕩，但只有在有爭議的選舉意味著它將在全國范圍內對經濟造成實際打擊時，市場才會感到擔憂。”

如果情況確實如此，那么市場將預計美國國債收益率下降，而黃金可能會從中受益。

“這取決于有爭議的選舉實際上意味著什么以及它會持續多久。市場的反應取決于這一切對經濟的影響。黃金將起到對沖作用，”Weston補充稱。

到下周，實際選舉日的交易將會很困難，因為大選結果可能不會像以前那樣很快被知道。

“這是關于我們要多久才能看到整體結果，包括參議院競選的結果。市場想要立即知道。我們越快取得結果，商界就能越快地開展日常生活，了解他們必須從事的投資領域——財政狀況、法規和稅收，”Weston說，“因為財政是當前的主導話題，通過一項大規模財政刺激計劃的能力，或者考慮到我們最近所看到的，通過任何刺激計劃的能力，都是主導話題。”

不確定性拖得越久，市場可能就會越恐慌。

“在這種情況下，黃金價格走勢將取決于波動性。如果市場出現大幅下跌，我們知道黃金并不一定是一個安全的避風港，因為有些人拋售黃金來支付其他資產。與一段時間以來相比，目前的黃金頭寸更為中性。有些人一直在用黃金來對沖負面結果，”Weston說。

總體而言，Weston認為黃金價格不會崩盤，因為長期投資對黃金來說是有利的。