渣打銀行(Standard Chartered)週三(10月7日)表示，如果民主黨總統候選人拜登(Joe Biden)贏得大選，對黃金來說是“直到年底的最大上行風險”，儘管拜登在民調中領先，但這一風險尚未完全反映在貴金屬市場的價格中。

“儘管民調顯示，金價走勢和倉位似乎並沒有完全反映出拜登的勝利。拜登的勝選以及對國會的完全控制為金價帶來了最大的上行風險。不過，大選過後，宏觀背景仍支撐金價進一步上漲，”渣打銀行貴金屬分析師Suki Cooper週三表示。

Cooper預計，金價將在今年第四季度回升至2000美元/盎司，並在明年第一季度攀升至2100美元/盎司。

今年以來，黃金一直與美元走勢密切相關，這種情況可能會繼續下去。這就是為什麼Cooper強調拜登的勝利是對黃金最有利的因素。

“目前，美元仍然是黃金的主要驅動因素，在過去的六次選舉中，黃金與美元的相關性不僅在總統選舉前五周是明顯的負相關，在大選期間也是如此；在一半的情況下，這種關係得到了加強，”Cooper解釋說。

“考慮到預期的財政刺激和增稅措施，拜登的勝選和民主黨獲得對國會的完全控制權，為美元、科技股收益率和美國風險資產描繪了最疲弱的前景；鑒於黃金目前與美元的關聯度最高(超過50%)，美元的反應是關鍵。”

（來源：彭博、渣打）

歷史分析師表示，總體而言，在共和黨獲勝後，金價已小幅下跌。

“在過去六次大選中…金價在大選前的反應好壞參半，但從歷史上看，在共和黨獲勝後金價普遍走低，”Cooper指出。

有爭議的大選的可能性使局勢複雜化。“在競爭激烈的選舉中，黃金的表現存在很大的不確定性。以2000年美國大選為例，我們注意到黃金價格最初呈區間震盪走勢，但隨著不確定性延長，直到11月底才開始上揚。不過，1999年也是金價的低點，當時基本面因素尚未轉為支撐，”Cooper補充道。

目前，金價仍低於1900美元關口，此前美國總統特朗普宣佈，他將取消與民主黨的經濟刺激談判，直到大選結束。

“在美國大選前，短期倉位尚未增加，但我們相信較長期的負實際利率、前所未有的刺激措施和美元走弱將繼續主導金價，並為金價提供有利的背景，”Cooper說。

這位分析師指出，總體而言，今年多數情形下美元將走軟，這對黃金長期有利。

短期內，大選前財政刺激措施的推遲將導致黃金價格出現波動。不過，價格下跌提供了一個良好的買入機會。

“圍繞大選和財政刺激的波動，可能為建立多頭倉位提供有吸引力的切入點，”Cooper說。“與美國股市的長期關聯度接近中性，我們預計這種情況將再次出現；然而，在大選之前，我們可能會看到，黃金既是一種避險資產(就像上周那樣)，也是一種風險資產。”