周三(7月29日)市場將迎來本周重磅風險事件——美聯儲利率決議。在此之前，黃金自歷史高位1980美元上方回落，目前徘徊在1960附近，美元試圖反彈脫離2年低位。眼下，市場預計美聯儲將推出更多貨幣刺激措施，警惕劇烈波動行情。

重磅預警：美聯儲利率決議來襲！

在等待國會就刺激計劃達成一致和本周發布的大量企業季報之際，投資者也在關注美聯儲周三結束的為期兩天的政策會議。

美國聯邦公開市場委員會(FOMC)周二和周三召開政策會議，對經濟復蘇前景的變化以及未來貨幣政策路徑作出評估，引發市場關注。

北京時間周四凌晨02:00，美聯儲將公布利率決議，隨后02:30，美聯儲主席鮑威爾召開新聞發布會。

目前，市場預計美聯儲將維持利率不變，并釋放持續實施超寬松政策的“鴿派”信號。

富國銀行高級全球市場策略師Sameer Samana稱，“現在進行獲利了結和重新增加部分流動性不是個壞時機，因為上述三個事件中的任何一個都可能導致波動。美聯儲方面很難給人帶來驚喜。”

荷蘭國際集團表示，鑒于市場運轉良好，長期國債收益率仍處于較低水平，美聯儲在目前階段幾乎沒有必要改變措辭或立場。在這種背景下，尤其是在市場等待另一個財政刺激方案的談判結果之際，美聯儲將對復蘇保持謹慎態度，并將聯邦基金目標利率維持在0-0.25%不變，同時不改變其定量寬松政策的立場。

對于資產購買方面，荷蘭國際集團稱，美聯儲將保留“以目前的速度繼續購買，以維持市場的平穩運行，從而促進貨幣政策向更廣泛金融狀況的有效傳導”的措辭。

花旗銀行也認為，在市場等待美國政府加碼財政刺激方案之際，美聯儲將保持謹慎態度。該機構預計，美聯儲將維持聯邦基金目標利率在零至0.25%不變，同時不改變其定量寬松政策的立場；在資產購買方面，將保留“以目前的速度繼續購買，以維持市場的平穩運行，從而促進貨幣政策向更廣泛金融市場的有效傳導”的措辭。

當前，美聯儲已將利率降至零水平附近，承諾購買無限量的政府債券，并推出了一系列緊急措施，包括針對企業債券和市場債券的流動性措施。因此，市場分析人士將本周貨幣政策會議關注重點聚焦于前瞻指引。

值得注意的是，昨日美聯儲將大部分緊急貸款計劃延長三個月至2020年末，以幫助仍在新冠疫情中艱難掙扎的經濟。美聯儲周二發布聲明稱，“延長三個月，將便利這些工具的潛在參與者進行規劃，并使人確定這些工具將繼續用來幫助經濟從新冠疫情沖擊中復蘇。”

美聯儲今日的會議料將對各大類資產帶來影響，其中對美元的走勢影響最受關注。眼下，美元已經試圖脫離2年低點，但仍交投在94關口下方。

（美元指數日圖 來源：FX168）

美元自5月以來一直下跌，最近數日拋壓沉重，因美國自新冠疫情中的復蘇出現問題以及收益率大跌，都令投資者轉向其他資產。

多數分析師指出，美元下滑的原因仍存在，尤其是實質收益率下跌，但跌速或許有放緩的理由，特別是在美聯儲會議結果及美國財政支出方案即將出爐之際。

瑞銀駐紐約外匯策略師Vassili Serebriakov表示，“我認為市場只是稍作喘息，美元曾遭大舉拋售。全球經濟從低谷中復蘇的過程有些不均衡，但我認為歐洲和中國等地的復蘇基礎看起來比美國更令人鼓舞。美元是反周期的，因此當全球經濟回暖時，美元往往會走弱。”

高盛周二指出，美聯儲可能轉向“通脹傾向”，以及美國政府債務水平創紀錄，都引發了“美元能在多長時間內保持儲備貨幣地位的切實擔憂”。

法國農業信貸銀行研究部近日表示，預期美元持續趨弱，因美聯儲可能實施新的放寬貨幣政策。我們相信新冠疫情的爆發將開始施壓即將公布的美國經濟數據，進而可能促使美聯儲部署更為激進的前瞻指引，或者甚至收益率曲線控制（YCC），并進一步在9月份會議中公布放寬政策。

2000美元對黃金來說太牽強了？

黃金眼下也在靜候美聯儲決議。金價目前徘徊在1960附近，昨日金價一度刷新歷史高點至1980美元上方，隨后遭一波殺跌，一度下挫至1906低點，不過尾盤依舊收漲。

（黃金日圖 來源：FX168）

針對金價的后市走勢，摩根大通立場轉變為中性，認為金價在2000美元觸頂、年底可能低至1880美元。而高盛、花旗、美銀美林則非常樂觀，最高給出3000美元的驚人預期。

摩根大通日內表示，2020年迄今黃金已經躍升27%，這波升勢可能在今年下旬丟失動能。

不過，頂級投行高盛在最新一份報告中稱，將12個月黃金價格預期從先前的2000美元/盎司上調到了2300美元/盎司。高盛預計，美國實際利率將會繼續走低，進一步提振黃金。

“黃金是終極貨幣，特別是在當前這樣的環境中，政府正在導致其法定貨幣貶值，并將實際利率推至歷史最低水平，”包括Jeffrey Currie在內高盛策略師寫道。他們表示，現在存在著“美元儲備貨幣地位還能持續多久的切實擔憂。”

瑞銀表示，金價在2000美元/盎司附近交投可能將成為“新常態”。在當前一系列推動金價上漲的因素下，金價有望升至2300美元/盎司。預計這些漲幅或在2021年年中逐漸消失。此后，由于各國央行無法保持同樣的寬松步伐，價格將面臨壓力。且隨著經濟復蘇，購買黃金的投資者將尋找替代品。

美國銀行則堅持其4月認為的黃金未來18個月將飆升至3000美元這一觀點。

投行機構Invesco全球市場策略負責人Kristina Hooper認為，我們從2020年認識到的內容就是需要預料到不可預期的因素。“整體看預計黃金將能進一步攀升，但可能維持一段時間的區間震蕩，且需要一些額外的催化劑，如疫情反彈更甚、美國利率水平下調或其他更猛的地緣風險。”

值得注意的是，有一家機構首席經濟學家表示，已經拋售了一半的黃金持倉：瑞士老牌私人銀行Lombard Odier 認為，美國的實際利率才是推升金價的基礎，美國實際利率脫節意味著黃金目前的價格水平存在一些脆弱性，因實際利率為負的情況不會一直持續。

Lombard Odier 首席經濟學家Samy Chaar 表示，他的團隊已經先賣出一半黃金倉位，因為金價雖然已經創下歷史新高，但已和美國實際利率脫節，如此低的利率無法維持經濟前景，因此金價在當前水準非常脆弱。

Chaar稱通膨調整之后，美國10年期債券的實際利率為-1%，這是自2011年或2012年以來從未有的水準，而實際利率變成負數，也是目前金價的主要驅動因素。但他認為，若一直維持負質的實際利率，通常也表示美國經濟將繼續萎縮，而這是不可行或難以持續的。

Chaar表示，美國現在對疫情應對不佳，但在某個時間，美國經濟將會復蘇，進而實際利率也會上揚。一旦實際利率回升，金價就可能會出現較大幅度調整。他認為，如果考慮未來幾個月和幾季的情況，現在該是賣出黃金的時機。