周四（7月23日），現貨白銀在本周連續上漲突破了2016年高點21.23美元/盎司后，迎來一波回調，跌幅高達1.54%至22.621美元/盎司。

由于投資者擔心疫情引起的全球經濟衰退和復蘇的勢頭，投資者尋求可靠的價值儲備，導致了搶購貴金屬的熱潮。美元疲軟也使外國投資者購買黃金和白銀的價格變得相當便宜，而低利率使得諸如美國國債等其他避險資產的吸引力下降。

而早在7月16日，Sprott為其物理白銀信托（PSLV）提交了一份簡短的招股說明書。該文件使Sprott籌集了高達15億美元的資金，這些資金將直接用于購買銀條（不包括費用）。以周三的收盤價計算，約合6500萬盎司白銀。而在2019年，全球白銀總產量為8.365億盎司。所以Sprott的備案（如果得到完全認購）相當于每年全球產量的8％。這是一個影響市場動向的重要事件。自申請以來，白銀漲幅超過15%。

Sprott的備案文件點燃了市場，并可能擠壓白銀空頭頭寸。因為這一舉動可能使投資者想起了Hunt brothers在1979年如何壟斷相對較小的全球白銀市場。在1979年1月1日至1980年1月18日期間，由于Hunt brothers控制了大約1/3的白銀市場，白銀暴漲了713％。雖然價格最終暴跌，但這是一個讓投資者難以忘記的教訓。

而黃金/白銀的比率也從今年的高點一路下跌，截止昨日收盤降至80.19。盡管難以計算出正確的黃金/白銀比率，但推動任何兩種商品之間的價格關系的因素之一是每種商品的數量（僅是參考因素）。根據《CRC化學與物理手冊》（第97版（2016-2017），第14-17頁），每公斤地殼中有0.075毫克銀和0.004毫克金。這意味著地球上銀的數量是金的18.75倍。使用今天的黃金價格，該比率意味著白銀的價值略低于100美元/盎司。盡管這一數據并不意味著價格比例一定會被調整，但顯著偏離意味著白銀相對于黃金的價值被低估了。

從短期的技術面來看，白銀正在極端上漲的同時，進行一定盤整。從每小時走勢圖中可以看出，動量發散且不斷測試上漲的趨勢線，顯示出利空信號。但月線圖和4小時線圖提供了看漲前景。4小時圖顯示多頭在50%的斐波那契回撤位找到了新的支撐。

（現貨白銀每小時走勢圖，來源：FXStreet）

（現貨白銀4小時走勢圖，來源：FXStreet）

（現貨白銀月線圖，來源：FXStreet）

白銀一直被稱為窮人的貴金屬，大多分析師預計價格將進一步上漲，但有些人仍持謹慎態度。Oanda的高級市場分析師Jeffrey Halley說：“在這種環境下選擇（市場）頂端是比較危險的，這僅適用于勇敢，財力雄厚或頑強的人。”