眼下黃金的上漲步伐似乎遭遇了阻礙,投資者將焦點轉向全球經濟從新冠疫情沖擊中復蘇的樂觀情緒,甚至忽略了中美貿易局勢的不斷升級,金價本周迄今仍跌0.5%左右.

股市在過去兩個月的強勁反彈,已部分打擊對黃金的避險需求,但看漲黃金的分析師尚未放棄黃金,稱他們預計央行"印鈔"最終將推高金價.

以期金走勢而言,Comex 8月期金從3月16日的低點1,454.80美元強勁反彈至4月14日的高點1,789美元.此后,該合約基本上在120美元左右的區間盤整,過去三周區間收窄至85美元左右.

多數分析師仍看好黃金.那么為什么金價會停滯不前呢?

"我認為,拖累金價的是股市的強勁表現,"Price Futures Group高級市場分析師Phil Flynn表示.

隨著各國尋求減緩COVID-19大流行的蔓延速度,今年3月,美國乃至全世界的封鎖行動正式開始,股市在那期間直線下跌.黃金最初隨股市一起下跌,當時分析師將此歸因于許多投資者普遍需要拋售黃金以籌集現金.

隨著美聯儲(Fed)將利率降至接近零,且推出量化寬松和其他計劃,加上政府通過了經濟刺激方案,黃金價格隨后回升至7年高點.其他國家也采取了類似的措施.但股市也開始回升.標普500指數自觸底以來已經反彈了近40%.

由于市場預期寬松貨幣政策和刺激措施將支撐經濟,股市最初出現反彈.現在,股市又從逐漸恢復的經濟中獲得了額外的動力.

"因此,即使黃金的基本面仍然穩固,但人們找到了更多的信心,把他們的錢投回股市,而黃金則開始有點掙扎,"Flynn說,"這就是金價一直處于這種橫向格局的原因."

或者,正如加拿大皇家銀行財富管理公司(RBC Wealth Management)董事總經理George Gero所言,"股市飆升"和市場對經濟復蘇的樂觀情緒,讓黃金陷入了"雙重麻煩".

RJO Futures資深大宗商品經紀人Daniel Pavilonis表示,多數市場觀察人士可能沒有預料到股市會復蘇得如此之快.

在股市觸底后的一段時間內,交易員逢高拋售.他繼續說,現在他們似乎更愿意持有股票多頭頭寸.

Flynn補充稱,黃金面臨的部分壓力可能還來自于期貨交易員的多頭平倉操作,他們選擇在6月底的第一個通知日之前退出6月合約中的看漲頭寸,而不是將其轉入8月期貨.此外,他還說,一些交易員可能已經從黃金轉向股票.

盡管如此,觀察人士說,強勁的股市并不意味著黃金不會再次"閃閃發光".盡管金價可能跌回1,700美元下方,但Gero表示,他仍預計金價將漲至1,800美元/盎司.

Flynn說:"我仍然認為,即使股市繼續上漲,金價也會突破上行通道.我們相信,在某種程度上,黃金將對所有的刺激和印鈔行為做出反應."

他隨后補充道:"我們正在進入一個相當不錯的買入區域.上次金價在這個區域的時候,市場走勢掙扎,但是后來金價又上漲了,創下多年新高."

具體而言,8月期金在5月初的時候咋就1691-1700美元形成日低,隨后在5月18日觸及高點1,787.50美元.

Flynn說:"看來金價正在對那個支撐區域進行重新測試.如果守住這一支撐,我認為很有可能會看到一些不錯的買盤重新回到市場."

Pavilonis評論稱,如果標普500指數有效升穿200日移動均線,可能意味著金價存在跌至200日移動均線的風險.對Comex 8月黃金而言,200日均線位于1582美元左右.

Pavilonis說:"在這一點位,你可能會想買入."他表示自己看好黃金的長期前景."我的觀點是,隨著印鈔機的大量使用,我們將看到金價走高."

與此同時,Pavilonis預計股市最終將再次回落.他說,現在,隨著企業重新開業,許多投資者可能正在考慮恢復正常.

"但我認為這不會發生,"他說,"股市多頭眼下可能會搶先一步,買入傳聞,然后可能會賣事實,因為在重新開放的時候,每個人都帶著口罩到處走,大多數人太擔心,以至于不想繼續旅行,不想坐飛機,不想參加任何戶外活動,上學也仍然是個問號."

他說,許多美國人可能愿意"安然度過難關",暫時待在室內,由于目前的不確定性,他們不愿打開錢包.

Pavilonis繼續說:"我認為情況會發生改變.我不認為人們會回到以前的狀態.餐廳將會變得不同……我們真的不太了解以后的情況.現在都只是大量的猜測."

Pavilonis稱,無論何時股市展開回撤,金價都可能開始"大幅走高".