盡管近期倫敦金價格大幅向下波動，在實時走勢圖上留下超過200美元的跌幅，但這樣的走勢主要是由于全球股票市場暴跌，投資者拋售貴金屬，增持現金而導致的，從歷史類比和投資邏輯上看，倫敦金趨勢仍然值得堅定看好，當前的恐慌正孕育著絕佳的投資機會。

　　從大的角度看，投資黃金的邏輯只看兩點：一是實際利率的變化，二是計價貨幣的波動。當前利率環境非常類似 2008年10月前后，不僅同樣處于降息周期，而且同樣經歷了緊急降息，而且名義利率降至0.25%的低位，而且美聯儲開始推出量化寬松政策。同樣相似的是，

　　短期看通縮預期都在增強，實際利率快速向上。但隨著QE和零利率的推出，以及市場恐慌情緒的緩解，實際利率很快拐頭向下，金價將打開上行的通道。

　　從歷史類比的角度來看，當前金價走勢和急跌節奏非常類似08年，當年10月8日美聯儲緊急降息后，倫敦金同樣因為流動性和通縮因素，在兩周內快速下跌 21%，與近期的急跌的基本是同一個模式。

　　從計價貨幣角度看 ，在15年左右一輪大的美元周期中，2018年之后應該理論上是一個下行周期，但因為貿易戰導致美元避險需求高企，推遲了這種下跌，這次在疫情的觸發下，零利率和 QE 政策都可能使美元回歸下行周期，進而推升金價。

　　從調整的時間上看，08年金價的急速下跌僅僅持續了兩周，隨后就是長達三年的翻倍牛市，所以不排除本輪金價也復制同樣的走勢。近期市場恐慌導致的金價技術性回調，根本構不成硬邏輯，現在市場擔憂的通縮在全球央行極度寬松的政策下，也無需長期擔憂。美聯儲的QE并沒設置上限，除了QE還有美聯儲前瞻引等多項政策工具。

　　當前和 08年 10月份金價的急跌，并非其投資邏輯變化，也不是黃金的避險作用失效，是疫情恐慌和通縮擔憂，導致的技術性拋售。我們認為恐慌中存在絕佳的投資機會，無論從歷史還是從邏輯上，近期黃金都值得逐漸增加配置，而具備高杠桿屬性的倫敦金，能夠幫助投資者賺取遠高于市場漲幅的收益!

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