根據上周公布的非農報告顯示，美國4月新增非農就業崗位16.4萬，低于預期；失業率3.9%創下了2000年以來最低水平。雖然新增就業低于預期，但 1-4 月的均值仍高于去年平均水平，加上失業率創新低，表明經濟仍在擴張。在數據公布之后，美元指數高歌猛進，輕松拿下93的大關。

倫敦金價緣何弱勢震蕩？

總體而言，美國經濟并未過熱，勞動力成本溫和上升，通脹上行更多是由能源價格沖高所致，就業表現良好支持美聯儲加息，黃金作為以美元計價的無息資產，其價格表現自然會受制于美元的強勢。

美國勞動力市場并未過熱

由于科技進步等原因，真實的自然失業率可能比美國國會預算辦公室（CBO）估算的更低，

這會使當前的失業率缺口存在偏查；另一方面，非農單位勞動力成本增速仍處于低位，2018 年一季度的增速為 1.1%，較去年四季度甚至有所回落。事實上，當前企業的成本壓力主要來于原材料和能源價格上漲，而不是勞動力。總而言之，美國經濟處于溫和擴張中，并沒有過熱，當前金融不穩定風險大于經濟過熱風險。

面對這樣的基本面情況，倫敦金投資者應對美元的走勢多加關注，以整體偏空的思路對待金價的表現，除非中東局勢出現重大突變，或者中美貿易談判再度惡化，兩國股市顯著下行為金融市場帶來風險，否則大舉做多黃金都并非明智之舉。

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