黃金ETF持倉量數據由美國商品期貨交易委員會(CFTC)提供，其變化可以反映黃金市場的情緒變化，也能代表了市場中買盤和賣盤的變化，在一定程度上反映出黃金市場多空力量的對比情況。

通過下面的圖表，投資者可以發現黃金ETF持倉變化與黃金價格呈現出力圖一致的走勢，而相關性分析顯示，靜態相關系數達到0.82，表明黃金二者走勢有高度相關性。滑動相關系數圖顯示，樣本正相系數為91%，僅有9%顯示負相關，且77%的樣本系數值處在0.5系數上方，表明正相關性明顯。

而通過對滑動相關系數分組研究，可以知道持倉的變化是否能帶動未來黃金的走勢發生變化，以及是否具有領先作用。

相關系數區間分布劃區間

組1：[0,0.5) 組2：[0.5,1] 組3：[-1,0)。另外，我們對此三組劃分后對應黃金滯后一個月的收益率情況做單因素方差分析研究，檢驗有無顯著性影響。

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