全球黃金市場的競爭格局在不斷的演變之中。當前，世界上三個最重要的黃金交易中心，分別是倫敦的場外交易市場、美國期貨市場和上海黃金交易所，它們占據了全球黃金交易量的90%以上，而其余的部分由其他較小的二級市場承擔。

倫敦場外交易市場

從歷史上來看，倫敦的場外交易市場一直是黃金交易的中心，據統計約占到全球名義交易量的70%。倫敦市場吸引了來自世界各地的參與者，并擁有全球最具參考意義的基準金價——LBMA黃金價格。

倫敦市場的獨特之處在于，在于在倫敦貴金屬清算有限公司(LPMCL)和英格蘭銀行的會員金庫中，有400盎司的“優質交割”金條，大量黃金儲備、嚴格執行的托管鏈使倫敦成為“終端市場”。此外，倫敦市場還享有“時區優勢”，它在亞洲和美洲交易時段之間起到橋梁的作用。

美國期貨市場(COMEX)

盡管倫敦在實金市場上發揮著主導作用，但芝加哥商品交易所集團旗下的COMEX衍生品交易所已經日漸發展成為重要的黃金交易中心，并履行著價格發現的職能。COMEX黃金的交易活動主要集中在“活躍月”的合約上，雖然只有少量的合約會進行實物交割，但市場仍然與實體市場緊密相連。值得注意的一點是，COMEX交易量在亞洲交易時段正穩步增長，反映出該交易所已成功進軍亞洲市場。

中國黃金市場（上金所與上期所）

上海黃金交易所是世界上最大的實物現貨交易所。2002年，上金所在中國人民銀行的密切監督下成立，它的迅速崛起反映出中國在世界黃金市場上的地位日益重要。2016年，上金所推出了上海黃金價格基準，從而鞏固了中國的黃金價格制定者角色。值得注意的是，雖然兩者并沒有直接連通，但上金所的現貨交易與上海期貨交易所(SHFE)活躍的期貨交易起到相輔相成的作用。

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