一般來說，決定倫敦金短期價格波動的主要因素有三個，一是美元走勢的強弱，二是美元的實際利率，三是特殊的國際政治經濟事件。近期倫敦金於歷史高位運行，主要是受到市場預期的推動。美聯儲的加息週期進入了尾聲，投資者憧憬接下來貨幣政策將出現鬆動；另一方面，美國的地區性銀行危機等時間，刺激了市場的避險情緒，從而推高了倫敦金的價格走勢。

從去年的11月開始，市場就開始對美聯儲的加息放緩預期進行定價，倫敦金也因此結束了為期半年左右的下跌行情，並轉為一路的上漲。今年3月中旬，在美國矽谷銀行、簽名銀行倒閉以及瑞信風波的影響下，避險情緒大幅升溫，加速市場對寬鬆交易的定價，倫敦金一度漲至近2050美元的高位。5月上旬美國地區性銀行危機再度發酵，加上美國政府面臨債務上限的困擾，倫敦金價一度衝破了2075美元的歷史高位。

展望未來一段時間，推動倫敦金價格上行的邏輯依然存在。美國經濟降速，通脹回落越發清晰，貨幣政策邊際轉松令美債實際利率趨於下行，這對金價而言是方向性的利好。另一方面，作為黃金的標價貨幣的美元或仍將保持弱勢，各國央行對增持黃金的積極態度仍將維持，就算達不到2022年的增量水準，也仍有望維持在相對高位，從而推動倫敦金價繼續走牛。

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