在國際金融市場上，倫敦銀間同業拆借利率（LIBOR）是運用最廣的基準利率。它可以說是構成當下金融世界的基石之一。LIBOR作為市場短期銀行間利率水平的基準利率，由各大銀行每天報價后經由加權平均計算而成，被廣泛的應用于衍生產品合約的構建、定價以及風險管理之中，是全球數萬億美元本金的未到期衍生品合約的基準利率。

但自從2008 年國際金融危機以來，各國同業拆借市場有所萎縮，LIBOR 報價的參考基礎已經弱化。尤其是在國際金融危機期間爆發多起報價操縱案，嚴重削弱了LIBOR 的市場公信力。此后， LIBOR 管理機構推出了一系列改革舉措，但仍未獲得市場廣泛認可。

2017 年，英國金融行為監管局（FCA）宣布，2021 年底后將不再強制要求報價行報出 LIBOR。這意味著屆時 LIBOR 或將退出市場。為了應對 LIBOR 退出，各主要發達經濟體積極推進基準利率改革，目前已基本完成替代基準利率的遴選工作。各經濟體選定的新基準利率多為無風險基準利率（RFRs），由各經濟體獨立發布，均為實際成交利率，僅有單一的隔夜期限，且絕大多數由中央銀行管理。例如，美國、英國、歐元區和日本分別選擇了有擔保隔夜融資利率（SOFR）、英鎊隔夜平均指數（SONIA）、歐元短期利率（€STR）和日元無擔保隔夜拆借利率（TONA）。

中國境內也有一些銀行開展了基于 LIBOR 定價的美元等外幣業務，因此同樣面臨基準利率轉換問題。中國人民銀行積極參與國際基準利率改革，指導市場利率定價自律機制成立了專門工作組，主動開展研究。目前已明確境內涉及 LIBOR 等國際基準利率轉換將借鑒國際共識和最佳實踐，積極推動新的基準利率運用。根據這一總體思路，中國人民銀行指導制定了境內基準轉換的路線圖和時間表，從參與新基準利率設計運用、推進新簽合約基準利率轉換、探索存量合約基準轉換方案等方面入手，組織開展深入研究，指導相關銀行盡早啟動基準利率轉換的各項準備工作。

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