2020年四季度，金融市場國際現貨黃金價格深受美國大選情的影響，整體而言金價的表現是易漲難跌，不知道投資者是否了解背后的核心邏輯呢?

　　在宏觀經濟方面，歐洲飽受二次疫情影響，而美國通脹繼續上升。中期來看，疫后復蘇、歐美刺激政策明朗和“平均通脹目標”的貫徹落實，會令名義利率維持在低位，通脹預期中期向上，這樣的黃金令金價易上而極難下跌，這也解釋了為何金價盤中屢次跌破1900關口，最終也得到了迅速的修復。

　　在美國大選結果出爐之前，市場取態審慎，美國新一輪經濟方案多番“難產”，但這使市場最為需要落實的事情。因為當刺激方法出台，即使通脹繼續不變，名義利率壓低，實際利率也會走低，從而對金價構成利好。而且如果特朗普連任，實際利率可能會跌得更厲害，一位內從他以往的取態來看，他喜歡“印更多的錢”。

　　整體而言，在美國大選結果出爐前后，現貨金價即使下跌，空間也不會很大，但如果要確立上漲行情，首先要突破1920-1930區間，從而有效突破了下降趨勢線。穩健的投資者應該等待大選結果與刺激方案的出台情況，如果得到消息面上的利好配合，金價突破今年8月的高點2074也并非不可能的事情。

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