上世紀70年代初期，倫敦銀價格大致在2美元/每盎司左右徘徊，這個價格看起來很低，但已經從最低點上升了80%左右，背后原因是美國財政部放寬了對白銀的管制。與此同時，黃金的價格也很低，與白銀的比價只有23倍左右，這說明整個貴金屬市場都在低點。
1973年12月，期貨投機商以每盎司2-3美元的價格大量收購白銀，他們成為了全世界最大的白銀持有人之一。市場上的白銀很快出現了嚴重短缺。在此之前的幾十年，許多銀礦已經因無利可圖而關閉，人們對開采新銀礦的熱情也不高。白銀的供給彈性較小，在價格陡然上升的時候，白銀生產商無法立即擴大產量，結果導致價格進一步攀升——在僅僅兩個月之內，倫敦銀價上升至每盎司6.7美元，漲幅接近130%!
1979年夏天，巨額買盤在市場上不斷出現，倫敦銀價很快從6美元上升到11美元。隨著投機跟莊者的不斷涌入，倫敦銀的價格日漸瘋狂——從11美元上漲到了20美元，然后是30美元，到了1979年底更突破40美元!
當時，金銀比價下跌到12倍左右，創下歷史的新低。期貨市場已經完全失去了對白銀的控制。全球的白銀生產商興奮不已，迅速開啟了尋找新銀礦的計劃，許多早已關閉的銀礦又重新開采。
歐洲和美國的普通居民也對銀價上漲感到驚喜不已，他們翻箱倒柜，找出了祖傳的銀質茶器和飾品，凡是有白銀作為原材料的器物，都毫不猶豫地送去熔煉，制作成標準銀塊到市場上賣出。
1980年1月21日，白銀漲到了它的歷史最高價：50.35美元/盎司。在短短12個月里，銀價上漲了8倍;從1970年算起，銀價上漲了25倍。人類歷史上從來沒有一種商品擁有如此漫長、如此駭人聽聞的大牛市!
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