倫敦銀定盤價機制更透明

2020-07-22

  在外匯黃金市場,定盤價通常指在某一個時段中,取交易量最大的價格。它與其他品種的連續報價交易不同,定盤價交易分為若干個時段,在每個時段中所有交易者的報價按照買入賣出做高低排序,由交易系統取交易量最大的一個價格作為成交價,這和國內股票市場開盤前的集合競價類似。

  有一些定盤價可以從指定的報價銀行所提供的中間報價中,剔除兩個最高及兩個最低的報價,再取其平均數而定出,比如日本橡膠就是定盤交易,每15分鐘一個交易時段,在此時段內交易者可隨意報價,最后由系統進行撮合成交。

  從1897年開始,倫敦銀定盤價一直是由德意志銀行、匯豐銀行、加拿大豐業銀行決定,每日倫敦銀定盤價主要這由三大白銀做市商,通過對比交易訂單確定基準價格,作為現貨白銀價格的參考指標價。

  但這種制度在2014年8月14日正式退出了歷史舞台。因為隨著德意志銀行退出白銀定盤價操作,使得定盤價參與方數量不足。按照規定,白銀定盤價的商議和確定過程不能少于三位定價成員,由于一直未找到合適的機構接替德意志銀行,加上內部操控銀價丑聞不斷,因此透明度缺乏的倫敦銀定價機制不得不走上變革之路。

  在舊的白銀定價機制下,參與定價的銀行既做裁判員,又做運動員,存在價格操縱的可能,為提高定價透明度,新的電子化白銀定價機制由芝加哥交易所集團(CME)和湯森路透提供,基于電子拍賣平台,增加了整個過程的參與者和透明度。



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