一般情況下，現貨黃金和美元呈現負關系，因此美元下跌，現貨黃金便會上升。全球央行制訂的貨幣政策將會影響美元走勢。

利率被認為是貨幣的價格。我們通常所說的利率是對貨幣的使用所支付的報酬，是在單位時間內所支付的利息數量占所借本金的百分比。換句話說，人們必須為借錢付出一定的代價，一般而言，利息以貨幣計算。但是，貨幣有可能是一把扭曲的尺子，也就是說，貨幣利率并不能衡量出借款人實際所得到的商品和服務。

美聯儲的利率政策的目標是向著良性的通脹水平和使經濟穩定增長的中性利率水平努力。

從另一個方面講，聯邦基金利率提高會降低利差，對于銀行來說，出借貸款就吸引力變小，也正因此，低利差導致了低收益的經濟行為，也就帶來了更低的黃金以及其他商品的價格，從而弱化了黃金價格的上漲動能。

但是，單純地認為聯邦基金利率與黃金價格走勢具有負相關性這一說法是片面的。自1991年以來，聯邦基金利率的升與跌與黃金價格的漲與落并不構成負相關關系。更為明顯的是，從2004年6月30日以來的連續的逐步加息政策，聯邦基金利率的勻速上調伴隨的是金價的穩步抬升。

一般情況下可以簡單地說，美聯儲如果加息，美元將升值，資金從其他市場流出，流向美元資產，黃金白銀下跌；反之，美聯儲降息：美元貶值，資金從美元資本市場流出，流向其他市場包括黃金白銀市場，黃金白銀上漲。

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