我們知道，美元和貴金屬呈現一定的定的負相關關系，白銀與黃金同為金融性資產和融資性資產，在特殊流動性短缺的情況下，通過和美元之間的SWAP市場可以轉化為元的流動性。所以當美元的流動性在金融機構之間出現異常的情況，例如因疫情而出現流動性危機，金銀充當流動性的替代者被拋售。

　　油價是重要的全球調節器，它對資本市場的影響路徑如下:

　　? 油價上漲一一通脹一一貨幣政策重緊一一資本流入追逐利利差一一追逐投資回報率一追逐資產價格一一演變為單純的追逐資產價格一一資產價格升高一一貨幣政策進一步收緊一一自我強化;

　　? 油價下跌一一通縮一一貨幣政策寬松一一海外卻加息一一資本利利差收縮一一一資本外流一一將進一 步寬松流動性換位一一而資產泡沫進一步加速

　　? 一旦油價再次上漲，則刺刺破泡沫

　　金銀價格與油價之間則存在著正相關的關系，也就是說銀價和石油價格通常是正向變動的。石油價格的上升預示著白銀價格也要上升，而油價下跌預示著銀價也要下跌。油價的波動將直接影響世界經濟尤其是美國經濟的發展，因為美國經濟總量和原油消費量均列世界第一，美國經濟走勢直接影響美國資產質量的變化，從而引起美元的升跌，繼而引起金銀價格的漲跌。

　　據國際貨幣基金組織(IMF)估算，油價每上漲5美元，將削減全球經濟增長率約0.3%，美國經濟增長率則可能下降約0.4%。當油價連續飆升時，國際貨幣基金組織也隨即調低未來經濟增長的預期。油價已經成為全球經濟的“晴雨表”，高油價也意味著經濟增長不確定性增加以及通脹預期逐步升溫，進而推升金銀價格。

　　在國際市場上，白銀與石油也同樣主要是用美元來計價，上世紀70年代初，二戰后搭建的世界貨幣體系—— 雷頓森林體系崩潰之后，金銀價格與石油價格雙雙脫離了與美元的固定兌換比例，出現了價格大幅飆升的走勢。美元，金銀與石油三者既有緊密聯系又相互有所制衡，在彼此波動之中隱藏著相對的穩定，在表面穩定之中又存在著絕對的變動。從中長期來看，黃金與原油波動趨勢是基本一致的，只是大小幅度有所區別。

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