黃金周評:市場異常恐慌!疫情引發股災 黃金慘遭無差別拋售

2020-03-16

FX168財經報社(香港)訊 3月9日至3月13日黃金市場概述:本周全球金融市場經理血雨腥風,股票市場周四創下1987年“黑色星期一”以來最大單日跌幅,周內創下金融危機以來最差表現,而作為避險天堂的黃金也慘遭拋售,在周初沖至多年高點1703.09美元/盎司后急轉直下,連續五個交易日大幅下挫,周五最低下探1504.40美元/盎司,最終收報1529.81美元/盎司,本周累計收跌144.89美元或8.65%,錄得1983年以來最大單周跌幅。

現貨黃金日線圖 來源:FX168財經網

當周要聞盤點:

疫情+股災 投資者無差別拋售資產

新冠病毒繼續肆虐。中國以外地區的疫情愈發嚴重。截至15日,全球新冠病毒確診病例累計達到157174例,死亡5839例。周內世衛組織宣布新冠肺炎為全球大流行病。全球衛生專家表示,宣布大流行將帶來重大的政治和經濟影響。它會進一步動搖已經脆弱的世界市場,導致更嚴格的旅行和貿易限制。

以意大利為首的歐洲被確定為新的疫區中心。意大利目前確診21157例,死亡1441例。歐洲共有46個國家出現疫情,累計感染36314人,死亡1665人。

多國針對疫情的行動升級。歐洲多國宣布進入緊急狀態。關閉學校、禁止大型活動。美東時間13日下午,美國總統特朗普在白宮舉行發布會,宣布美國因疫情進入緊急狀態,此前他宣布了美國對歐洲26國的旅游禁令。

本周人類在面臨新冠病毒威脅的同時迎來了歷史級別的股災。有跡象表明,投資者對當政者控制新冠病毒危機的能力失去信心,尤其是在意大利全面封鎖的情況下。瑞銀(UBS)財富管理高級副總裁恩特威斯爾(Kathy Entwistle)說:“這種冠狀病毒很可怕,人們不知道會發生什么。好像海嘯就要來了。我們知道它總有一天會爆發,但沒人知道結果會怎樣。”

以美股為首的全球股市暴跌,周內道指、標普指數和納指分別下跌10.4%、8.9和8.2%;泛歐斯托克600指數大跌18.7%,創下2008年10月以來的最大跌幅;亞洲股市也“哀鴻遍野”。

道指和標普500指數雙雙創下自1987年股災以來最大單日跌幅,且本周兩度因下挫7%以上觸發“熔斷”,創下美股史上第二次和第三次“熔斷”。巴西、加拿大、泰國、菲律賓、巴基斯坦、日本、韓國、印尼、印度、泰國、墨西哥、哥倫比亞、斯里蘭卡等十幾個國家股市在本周一次或多次發生“熔斷”。

引發股市暴跌的因素還包括油市的異動。上周Opec未能與俄羅斯就減產協議達成共識。Opec成員國原本計劃加深減產以應對疫情,但俄羅斯堅持維持現有產量。沙特3月7日意外祭出驚人動作,全面發動全球原油價格戰:首先,沙特大幅降低售往歐洲、遠東和美國等國外的市場的原油價格,折扣幅度創逾20年來最大,以吸引國外煉油廠購買沙特原油。同時,賣給西北歐煉油商的旗艦級阿拉伯輕質原油折扣擴大到8美元/桶,售價低至10.25美元/桶。美國WTI原油本周暴跌23%,布倫特原油重挫25%,創2008年12月以來最大單周跌幅。

而一向被視為避險天堂的黃金也遭到無差別拋售。黃金在攀上多年高峰后急劇。市場分析人士指出,為挽救股市爆倉風險,除了個人現金補充抵押物之外,投資者可能從黃金市場抽離資金出來,而進入股市補充抵押物,這直接導致黃金市場出現大跌。

“黃金可能遭到了一些黃金清算……一些人可能會對金價下跌感到意外,并表示黃金不再是避險資產,但在這種情況下,它有助于在任何需要的時候產生流動性,”瑞銀大宗商品分析師Giovanni Staunovo表示。

荷蘭銀行貴金屬策略師Georgette Boele指出,在2008年金融危機時,金價一度大跌約20%。預計今年黃金均價1523美元/盎司,雖然較此前預計的1490有所上調,但大幅低于目前價格。

在線交易平臺OANDA的分析師Ed Moya說:“投資者爭搶現金,導致黃金下跌。”

High Ridge Futures金屬交易主管David Meger表示:“這是一種爭先恐后將資產變現的行為,是小程度的恐慌型舉動。我們看到的是市場參與者和投資者不分青紅皂白地拋售每一種資產類別。人們正在出脫黃金和白銀倉位,為股票倉位或其他情況融資。”

政府央行“組合拳”救市 黃金仍被看漲?

在這種情況下,各國政府和央行紛紛出手,實施應對危機的緊急措施。

為應對全球市場的拋售,日本央行注資5000億日元。日本央行本周五宣布,自下周開始,日本央行將利用期限較長的市場操作,提供充足的流動性。如有必要,將繼續增加購買日本國債。將采取措施維持回購市場的穩定。正采取行動確保市場穩定,時間期限直至3月底。將于3月25日公布銷售日本國債回購期貨的計劃。

中國央行表示,為支持實體經濟發展,降低社會融資實際成本,中國人民銀行決定于2020年3月16日實施普惠金融定向降準,對達到考核標準的銀行定向降準0.5至1個百分點。在此之外,對符合條件的股份制商業銀行再額外定向降準1個百分點,支持發放普惠金融領域貸款。以上定向降準共釋放長期資金5500億元。

為了阻止市場崩潰,美聯儲周四提供了1.5萬億美元的短期貸款,表明將采取更積極的措施刺激經濟。

美聯儲、加拿大央行和英國央行都已經緊急宣布降息。近日宣布降息的央行還包括塞爾維亞央行、挪威央行和冰島央行。據報道,韓國央行正在就可能的緊急降息進行談判。越南央行可能考慮下調政策利率

周四歐洲央行最新貨幣政策決議宣布將額外增加1200億歐元的資產購買規模,直至今年底。定向長期再融資操作(TLTRO-III)利率低于平均再融資利率,首次長期再融資操作(LTRO)將在3月17日進行;長期再融資操作(LTRO)會每周分配,所有的貸款都在6月24日到期。與此同時,將為銀行提供暫時的資本援助。

同時各國政府也在緊急行動。英國財政大臣里希·蘇納克周四公布了2020年財政預算,推出一項300億英鎊(約合人民幣2676億元)的支出計劃,以幫助英國的經濟從新冠肺炎疫情影響中恢復。這300億英鎊的財政預算中,包括120億英鎊將專門用于新冠病毒防治,其中至少將有50億英鎊用于英國國家醫療服務體系(NHS),70億英鎊將用于援助整個英國的企業和工人。

法國財長Bruno Le Maire周內對媒體表示法國政府將“不計代價”地支持部分國有的企業,比如法國航空公司和雷諾。他說這將耗資數百億歐元。

德國政府承諾在疫情爆發期間花費所有必要的資金來支持經濟。德國財政部長Olaf Scholz在新聞發布會上表示:“我們正在采取一切必要措施來保護工人和公司。”

愛爾蘭宣布了30億歐元的財政支出,包括更多的醫療支出以及對員工病假的補償。意大利宣布暫停還貸,以緩解被隔離家庭所面臨的困境。

周五美國眾議院議長佩洛西表示,在冠狀病毒疫情爆發之際,美國國會議員和白宮即將就經濟救助達成協議。美國財政部長努欽還在CNBC的節目中表示,白宮和國會已接近達成協議。努欽說:“總統絕對承諾,這將是整個政府的努力,我們將與眾議院和參議院合作。”

伊朗政府向國際貨幣基金組織求助,請求支援50億美元的抗疫資金。

盡管如此,專家對于這一系列政策能否力挽狂瀾心存疑慮。安聯首席經濟學家Mohamed El-Erian警告稱:“發達經濟體現在可能會感受到令經濟突然停止的巨大力量,這會同時破壞供需雙方。” “經濟活動的崩潰有可能被恐懼、不確定性和不利的金融反饋所放大。”“我相信全球經濟衰退的可能性很高。”

華爾街資深預言家、Euro Pacific Capital首席執行官Peter Schiff表示,新型冠狀病毒將引發一場規模超過2008年金融危機的衰退,其根源在于債務水平過高。他說,在市場下滑之后,過剩的資本供應可能會涌入市場并推高通脹,這兩種情況都對黃金有利。在最近的股市拋售中,金價遇到了阻力,但Schiff說,黃金仍將保持其避險資產的地位。“黃金將是唯一留下來的避險資產,”Schiff表示,并補充稱,在熊市的初始階段,黃金歷來與股市一道下跌。

分析人士DAVID STEVENSON撰文指出,黃金是對沖未來政策失誤的工具。他認為:“資產類別,特別是美國股指,正在經歷奧地利經濟學家Ludwig von Mises所說的‘崩潰的繁榮’。這是通脹壓力上升的一種表現,是自由獲取的廉價信貸周期過長的結果。過剩和不斷上升的負實際利率為黃金提供了支撐,未來幾年,占全球金融資產不到2%的黃金儲備或黃金價值將大幅上升。”

瑞銀(UBS)分析師Joni Teves表示,黃金市場的趨勢顯然是偏上行的。“整個市場的避險需求維持在高水平,債券收益率的低迷也對黃金利好。”對于金價大漲后回落,受到投資者們拋售黃金籌措保證金的行為,Teves表示這確實存在。“但投資者們仍然會持有黃金來維持投資組合的多樣化,并且會選擇在金價下跌的時候逢低買入。”預計短期金價有望再測試1700美元/盎司大關的阻力水平。

下周市場展望

Oanda高級市場分析師Edward Moya對MarketWatch表示:“黃金并不是明確的贏家,因為許多投資者也在尋求縮減投資規模,買入股票。隨著(美國國債)收益率顯示出企穩跡象,金價在短期內將出現一定程度的掙扎。”

周五(3月13日)公布的Kitco黃金周度調查顯示,華爾街分析師對下周金價走向的看法出現分歧。“黃金交易商目前對過去一周金價的波動和上下波動感到困惑,”Kitco高級技術分析師Jim Wyckoff表示。

15位市場專業人士參加了華爾街調查。持有看漲和看空觀點的專業人士各有6位(各占40%)。三位專業人士(占20%)持中立態度,認為價格將橫向盤整。

“隨著市場的崩潰,黃金再次受到清算的沖擊,”Adrian Day Asset Management董事長兼首席執行官Adrian Day在談到本周價格下跌時表示。“在這些市場恐慌中,它是流動性的來源。但一旦恐慌性平倉消退,即使大盤沒有復蘇,黃金也會恢復對沖功能并上漲。”

Eureka礦商報告的編輯Richard Baker預計,隨著近期的賣盤消退,金價下周將重返1620美元區域。

“本周對黃金最好的消息是其相對于陷入困境的標準普爾500指數的表現,”Baker稱。“自2018年總統大選以來,黃金收復了相對這一股市基準的全部失地……甚至更多。盡管金價跌破1600美元,但金價與標準普爾500指數之比(AUSP)卻飆升至2016年末以來的最高水平。從2018年10月開始,AUSP處于上升趨勢,低位上移。黃金相對于股票頑強地增值。這是一個看漲的信號,為2019年1800美元的價位掃清了道路。”

此外,Baker補充道,負的實際利率仍然意味著“黃金等無息資產將面臨非常樂觀的環境”。

Kitco金屬交易全球主管Peter Hug表示,他預計下周美聯儲會議結束后,金價將收高。預計政策制定者將在本月初緊急降息50個基點的基礎上再次降息。

與此同時,RJO Futures的高級大宗商品經紀人Daniel Pavilonis預計,在金價反彈之前,短期內金價將進一步走軟。

他說:“隨著美元走高和股市上漲,金價可能會下跌一點。”

Pavilonis表示,隨著美聯儲采取行動,試圖控制冠狀病毒對經濟的影響,金價將下滑,股市下周可能反彈。但他接著表示,隨后隨著金價走高,股市可能會再次走低。

“我認為下周可能會維持在低位,”Phil Flynn稱,他指的是可能出現更多的清算,以及全球央行出售黃金以增加流動性以抗擊冠狀病毒的可能性上升。“持有大量黃金的俄羅斯可能會以此為后盾,安然度過與沙特阿拉伯的石油價格戰。”

VR Metals/Resource Letter出版人Mark Leibovit插話稱:“我對周期性峰值發出了警告,這種情況在每年的這個時候通常都很常見。超過1445美元黃金就被高估了。其能到這一水平嗎?取決于金融危機是否會迫使黃金市場出現更多的清算。”

Seeking Alpha貴金屬板塊撰稿人Andrew Hecht表示,他預計金價將在“極端環境”中“上下波動”。

他指出:“2008年,金價從逾1030美元跌至681美元,然后(金價)在2011年升至創紀錄高點。央行的政策最終是看漲的。”

下周重要經濟數據和事件

周一(3月16日)

經濟數據

07:50 日本1月核心機械訂單

08:01 英國3月Rightmove平均房屋要價指數

10:00 中國2月規模以上工業增加值

中國2月城鎮固定資產投資

中國2月社會消費品零售總額

15:30 瑞士2月生產者/進口物價指數

17:00 意大利2月調和消費者物價指數

20:30 美國3月紐約聯儲制造業指數

財經事件

09:30 國家統計局發布70個大中城市住宅銷售價格月度報告

10:00 中國國家統計局召開3月國民經濟運行情況新聞發布會

周二(3月17日)

經濟數據

12:30 日本1月工業產出終值

17:30 英國1月至三個月ILO失業率

英國2月失業率

18:00 歐元區3月ZEW經濟景氣指數

18:00 德國3月ZEW經濟景氣指數

20:30 美國2月零售銷售月率

21:15 美國2月產能利用率

美國2月工業產出

22:00 美國3月NAHB房價指數

美國1月商業庫存

財經事件

00:00 亞太經貿合作組織財長與央行官員會議,至3月19日

08:30 澳洲聯儲公布貨幣政策會議紀要

----國內成品油開啟新一輪調價窗口

----歐盟財長月度會議

周三(3月18日)

18:00 歐元區2月CPI終值

歐元區1月季調后貿易帳

20:30 美國2月新屋開工

加拿大2月核心CPI

加拿大2月CPI

22:30 美國上周EIA原油庫存變化

周四(3月19日)

經濟數據

02:00 美國聯邦基金基準利率

07:30 日本2月全國CPI

08:30 澳大利亞2月季調后失業率

16:30 瑞士3M LIBOR目標利率

20:30 加拿大2月新屋價格指數

美國上周季調后初請失業金人數

22:00 美國2月諮商會領先指標

央行動態

02:00 美聯儲公布利率決議

02:30 美聯儲主席鮑威爾召開新聞發布會

05:20 巴西央行公布利率決定

11:00 日本央行公布利率決議

14:30 日本央行行長黑田東彥召開新聞發布會

15:20 印尼央行公布利率決定

16:00 菲律賓央行公布利率決定

16:30 瑞士央行公布利率決議

17:00 挪威央行公布利率決議和貨幣政策報告

19:00 土耳其央行公布利率決議

21:00 南非央行公布利率決定

22:30 瑞典央行副行長揚松討論未來的改革與當前面臨的挑戰

周五(3月20日)

15:00 德國2月生產者物價指數

20:30 加拿大1月零售銷售

22:00 美國2月NAR季調后成屋銷售

18:30 俄羅斯央行公布利率決議

日本春分日假期休市