美國商品期貨交易委員會(CFTC)周二(1月7日)公布的最新數據顯示，大型投機者連續第三周看漲黃金期貨。

不過，鑒于目前的倉位處于三個月高位，且黃金價格自12月31日CFTC報告截止日期以來進一步上漲，一些分析師警告稱，無論何時多頭決定出脫部分倉位，金價都可能出現某種回調。

CPM集團研究主管Rohit Savant對Kitco News表示：“但總體而言，趨勢可能會保持積極。”

在該報告涵蓋的截至12月31日的一周時間里，紐約商品交易所2月期金上漲18.30美元，至1523.10美元/盎司；3月期銀上漲6.8美分，至17.921美元/盎司。

CFTC數據中的凈多頭或空頭倉位反映了看漲和看跌合約總數的差異。交易員密切關注這些數據，以判斷投機者的總體情緒，盡管過高或過低的數據被許多人視為超買或超賣市場的跡象，價格調整的時機可能已經成熟。

報告顯示，在截至12月31日的一周內，基金經理的凈多頭頭寸增至232,732份，而前一周為218,846份。

德國商業銀行(Commerzbank)分析師Daniel Briesemann表示：“這使它們處于3個月來的最高水平。”

上漲的主要原因是新增買盤，總多頭合約增加了12,991份。空頭頭寸減少895份，暗示有一些空頭回補。

自去年12月10日以來，凈多頭頭寸已經上漲了27%，上一次數據顯示凈多頭頭寸出現下跌是在12月10日。自12月31日截止日期以來，金價進一步上漲。緊張局勢是被引用最多的因素。周二美市盤中，2月份期金交投于1571.30美元/盎司附近，較2019年底上漲3.2%。

Briesemann表示：“鑒于金價在(CFTC)報告日期后繼續加速上漲，目前的凈多頭頭寸可能會更高。”

“不過，我們認為這也意味著黃金升勢根基不穩，修正的風險在增加，”Briesemann繼續說道。“從技術角度看，黃金已經嚴重超買。相對強度指數為86，處于2019年年中以來的最高水平。話雖如此，6個月前類似的情況出現后并沒有導致調整——相反，價格繼續上漲，盡管動力有所減弱。”

Savant還暗示，黃金可能出現獲利回吐引發的回撤，不過他仍看好較長期的走勢。可能的催化劑是美國和伊朗之間的緊張關系，以及美國和中國之間預計將于下周簽署的第一階段貿易協議。

商品期貨交易委員會的報告所涵蓋的時期是在上周美國無人機空襲造成一名伊朗將軍死亡之前，伊朗隨后誓言要進行報復。

不過，Price Futures Group的高級市場分析師Phil Flynn表示，即便在此次事件之前，地緣政治風險也在不斷上升，一些交易員因此轉向了黃金。

此外，他指出，市場上有一種感覺，即全球各國央行將試圖通過低利率進一步刺激經濟。他表示，這意味著“通貨膨脹可能會卷土重來”。投資者經常購買黃金以對沖通貨膨脹。

“投資者對黃金的看法普遍更為樂觀，”Savant補充道。

Flynn還提到了美元的疲軟。CFTC最新數據顯示，3月美元指數從12月24日的收盤價格97.251跌至12月31日的收盤價位96.058。

Flynn說道：“美元長期以來一直是黃金的克星，現在似乎有點見頂了。”

就白銀而言，基金經理的凈多頭倉位從前一周的52,897份升至58,868份。這是由于新的買入(看多頭寸增加了4078份)和空頭回補(空頭頭寸減少了1893份)共同作用的結果。