白银同时具有金融属性和工业属性，伦敦银价格变动的趋势由其金融属性决定，但由于白银的金融属性弱于黄金，所以伦敦银价格的波动往往略滞后于伦敦金。另一方面，白银的主要下游需求在工业领域，具有较强的工业属性，工业需求的变化，为伦敦银价的变动提供了较大的弹性。

从历史数据来看，伦敦银价与OECD工业指数有较强的关联度。银价对工业需求边际变化有较强的敏感性，是决定其价格弹性的主要原因。随着全球经济从疫情中恢复，OECD指数逐步回升，会带动白银各主要工业需求领域复苏。

在白银供应方面，受疫情干扰出现了开工不及预期的情况，银矿品位下降也长期干扰供给。但需求方面，受电子行业恢复、新增光伏装机量快速增长等带动，边际改善较大，工业属性放大了伦敦银价向上的弹性。

作为避险资产，贵金属的价格往往在全球经济不确定性增加时有较好的表现。黄金、白银与国债都是无风险资产，由于持有金银不产生收益，所以投资者可以把它们看作长期无息债券，因此价值可以与美国收益率相比较，把美国国债的实际收益率，看作持有贵金属的机会成本——当实际利率下降时，金银价格趋于上涨，当实际利率上升时，贵金属价格就会趋于下跌。

在社会经济活动面临大的不确定时，伦敦银价格会随市场情绪大幅波动，但通常会领先于其他资产企稳回升。

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